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第三 不变的货币需求（第1页）

第三节　不变的货币需求

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凯恩斯与弗里德曼都在数学和数理统计上有很深的造诣，不过凯恩斯并没有在《通论》中使用数学，恐怕这也是《通论》备受争议的原因之一。

弗里德曼是一位实证主义者，他将自己数学的优势充分用在了经济数据分析中。

1956年，弗里德曼发表了《货币数量的重新表述》，这篇文章为以后货币主义学派的兴起奠定了理论基础。

由于当时正是凯恩斯主义盛行的时候，而且通货膨胀率不高，因此并没有引起广泛的关注。

现代货币主义学派在一定程度上继承了古典学派的货币数量论，其得出的政策含义也与古典学派相似。

但是货币主义学派对货币的认识和作用有了更深的认识。

两者的区别在于，货币主义学派认为货币数量并不是关于产出、收入以及物价的理论，而是关于货币需求以及影响货币需求因素的理论。

关于货币需求的阐述可以说是货币主义学派的核心，也是其与凯恩斯主义最主要的区别。

第三章介绍过，凯恩斯主义认为人们的货币需求不稳定，在预防性需求和投机性需求的作用下，货币需求对利率非常敏感，一个典型的例子就是“流动性陷阱”

。

与此相反，货币学派认为货币需求是稳定的。

弗里德曼从人们对货币需求的原因入手。

他认为，影响就像人们对商品和劳务的需要一样，人们对货币的需求主要受三种原因影响：第一，人们的财富水平；第二，货币相对于其他金融资产及商品的收益；第三，货币的效用。

人们的财富水平对货币需求的影响比较好理解。

这里再次应用上一章讲解边际消费倾向的例子。

一户月收入2000元的家庭，倘若在一线城市生活，他的消费倾向会是1，因为2000元仅能勉强维持一个家庭的温饱，不可能还有什么剩余储蓄。

财富水平低的人货币需求小，因为他赚的每一分钱都用来消费了，手中没有持有货币。

而对于亿万富翁来说，他会有很多存款，因为相对他的收入来说，消费仅占用很小一部分，大量财富以货币形式存在，他的货币需求就大。

这一点也在弗里德曼的研究中得以体现。

在20世纪60年代，他对各收入阶层人群的收入和消费水平进行研究发现，不同收入阶层人群的消费收入比例都是80%～85%。

唯一的例外是，收入最高与收入最低的阶层剩余的钱不同，也就是说，最高收入人群的消费太少了，贫困人群的收入几乎全都用于消费，即富人剩下的钱太多了，穷人剩下的钱太少了。

你也许会说，我的收入是经常变化的，这个月我签下了一笔大单，老板发了一大笔奖金，显然这个月的存款会增加，我的货币需求也增加了。

从短期来看你说的没错，但是长期来看就未必。

弗里德曼提出了永久性收入假说来解释财富水平对货币需求影响是稳定的。

这一假说将家庭收入分为永久收入和暂时收入。

永久收入是指在相当长时间里可以得到的收入；暂时收入是指一种暂时性偶然的收入，可能是正值（如奖金），也可能是负值（如炒股赔本）。

弗里德曼教授认为，只有永久收入才能影响人们的消费。

他进一步将人的财富分为人力财富和非人力财富。

非人力财富是指各种财产，这一部分只有少部分人拥有，大部分人的收入主要靠人力财富。

用大白话说，大部分人都不是富X代，而是朝九晚五的工薪阶层。

而人力财富取决于先天因素（如智商、情商）和后天因素（如受教育水平）。

你的工资标准是长久收入，而加班的补贴或者偶尔签大单拿奖金则是短暂收入。

你不会因为一次奖金而改变消费习惯。