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6胸怀他人必有利于自己（第1页）

6．胸怀他人，必有利于自己

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私有化是指改变原有上市公司的公众性质，使之成为私有公司。

按证券条例，公司上市必须拨出25％以上的股份挂牌向公众发售，即使是家族性的上市公司，本质上也是公众公司。

公司上市，收购公司以及供股集资，都是“进取”

。

将公司私有化，取消其挂牌的上市地位，即“淡出”

。

“淡出”

也是收购，即大股东向小股东收购该公司股票，使其成为大股东的全资公司。

取消挂牌后的私有公司，不再具有以小搏大、以少控多的优势。

但私有化的公司，将恢复不受众股东和证监会制约监督的优势。

随着长实系集团的逐渐庞大，它自身已经具备了浩大的集资能力。

因此，李嘉诚先后决定把国际城市、青洲英泥、嘉宏国际私有化。

上市骑牛，退市借熊——熊市淡风劲吹，股价低迷，自然大大有利于向小股东进行全面收购的大股东。

道理谁都懂，但要真正掐准时机，并非那么简单。

1984年中英就香港前途问题草签后，香港投资气候转晴，股市开始上扬。

1985年10月，李嘉诚宣布将国际城市有限公司私有化，出价1．1港元，较市价高出一成，亦较该公司上市时发售价高出0．1港元。

小股东大喜过望，纷纷接受收购。

如果李嘉诚赶在两年前或两年后的股市熊市，便可抢到“低价”

收购的好价钱，对自己大大有利，但他并没有这样做。

对此，李嘉诚解释道：“我们不是没想过，但趁淡市以太低的价钱收购，对小股东来说不公平。”

李嘉诚在股市中的形象一向极佳，原因是他时刻不忘照顾小股东的利益。

由于得到股民拥戴，李嘉诚在股市中时常可以要风得风，要雨得雨，纵横股海，如鱼得水。

李嘉诚第二次私有化，是收购青洲英泥。

1988年10月，长江实业宣布将青洲英泥私有化。

长实控有其44．6％股权，以20港元一股的价格进行全面收购，收购价比市价17．7港元溢价13％，共涉资金11．23亿港元。

到12月30日收购截止期，长实已购得九成半股权，从而可以强制收购，完成私有化。

全资控有后的青洲英泥，自然成为该系全资附属上市公司，现在申请摘牌，就变成长实旗下的私有公司了。

私有化之后，李嘉诚不再使长实系所有公司的经营和实绩都暴露在公众面前，同时也避免了业务重叠，使机构更为精简。

在许多商业活动中，李嘉诚拥有了更多的主动权。

李嘉诚的第三次私有化，收购的是嘉宏，其过程一波三折，远不如收购国际城市和青洲英泥那么顺利。

嘉宏是长实系四大上市公司之一，于1987年将港灯集团非电力业务分拆另组嘉宏国际集团有限公司而上市。

上市时，和黄控嘉宏53．8％股权，嘉宏控港灯23％股权，嘉宏综合资产净值为44．57亿港元。

到1992年6月底即将完成全面收购时，市值为155．09亿港元。