五二小说网

手机浏览器扫描二维码访问

Part10 一定要防范风险（第1页）

Part10巴菲特说炒股一定要防范风险

banner"

>

炒股成功始于风险防范，投资者进入股市不仅仅要学会怎么赚取利润，更要学会如何防范风险。

遇到不可测的风险，就应迅速撤出

【巴菲特语录】

为了满足保险客户的需求，1990年通用再保险设立了衍生交易部门，但在2005年我们平仓的合约中有一个期限竟然是100年。

很难想象这样的。

个合约能够满足哪方面的需求，除非是只关心其补偿的一个交易商在他的交易登记簿中有一个长期合约需要对冲的需求。

设想一下，假如一个或者是更多家企（麻烦总会迅速扩散）拥有数倍于我们的头寸，并且想要在一个混乱的市场中进行平仓，在面临着巨大的广为人知的压力的情况下，事情会变成怎样？在这种情形下应该充分关注事前而不是事后，应该是在卡特里娜飓风来临之前，考虑且提高撤离新奥尔良的最佳时机。

当我们最终将通用再保险的证券交易部门关门大吉之后，对于它的离开我的感觉就像一首乡村歌曲中所写的那样：“我的老婆与我最好的朋友跑了，我想念更多的是我的朋友而不是我的老婆。”

【活学活用】

巴菲特认为，一旦一项投资遇到不可测的风险，投资者就应迅速撤出，绝不要恋战。

2004年3月，美国国际集团承认公司对一些账目处理不当，伯克希尔·哈撒韦下属的通用再保险公司曾经与其合作过一笔“不符合规定”

的再保险交易，这笔业务应该属于贷款而非保险交易。

通用再保险公司1998年被收购以后就一直风波不断，1998年与同属伯克希尔，哈撒韦的国家火险公司为FAI保险公司出售再保险产品，经商定后达成秘密协议：FAI公司在3年内不得寻求保险赔偿。

这项规定在很大程度上弱化了该产品转移风险的功能，摇身一变成了短期贷款。

FAI公司不久被澳大利亚第二大保险商HIH公司收购，因FAI公司的资产负债表被人为美化，HIH公司利润也随之虚增。

澳大利亚监管部门调查后决定，自2004年10月开始禁止通用再保险公司的6位主管在澳大利亚从事保险业活动。

澳大利亚监管部门还发现，违规操作的再保险产品来自于通用再保险公司位于爱尔兰首都都柏林的一个团队，而爱尔兰金融服务管理局也开始对通用再保险公司在爱尔兰的经营活动展开调查。

2004年3月，该公司公布的盈利报告显示去年净利润下降10％，由2003年的近82亿美元减至73亿美元。

相比美国股市的总体表现，巴菲特在股市上的投资业绩最近几年出现了明显下滑。

以标准普尔500指数为例，该指数成分股在2003年和2004年的平均账面净值增长率分别达到28.7％和10.9％，均超过了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司。

与股市投资不景气相对应的是，伯克希尔·哈撒韦公司的现金大量闲置，截至2003年12月，公司的现金存量由2003年的360亿美元升至430亿美元。

2003年，伯克希尔决定让通用再保险退出酝酿巨大风险的衍生品业务，当时它有23218份未平仓合约。

2005年年初下降为2890份，2005年年底平仓合约减至741份，此举在当年让伯克希尔付出了1.04亿美元的代价。

对于普通的投资者而言，也许在你的投资道路上总会遇到不可测的风险，在这种时候大多数投资者似乎都会抱着一丝希望，但是真的是这种渺茫的希望让他们陷得更深。

事实上，斩仓痛苦有多大，都应坚决退出。

在这种时候正确的做法就是，如果巴菲特当时不退出。

2008年的“次贷危机”

爆发后，他也许就退不了了。

必须做到尽最大的可能犯最少的错误

【巴菲特语录】

原则一：不要损失资金。

原则二：不要忘记原则一。