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债权投资你必须要了解的三个关键词（第1页）

债权投资，你必须要了解的三个关键词

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宋佳嘉从哈佛毕业后先是在华尔街做金融结构分析师，几年后，她离开了华尔街，转而受聘于瑞士信贷银行，专门从事债券分析工作。

记者曾询问她对中国经济的看法，宋佳嘉不仅给予了非常积极的肯定，还明确表示未来一定会回国继续从事金融工作，而且她还特别谈起了中国债券投资，并给大家提了一些投资的意见。

在选择债券之前，投资者必须了解债券投资的三个理论关键词——久期、到期收益率和收益率曲线。

一、久期

在我们阅读关于债券的文章时，时常会看到一个词：久期。

什么是久期呢？从字面意思揣度，不少人把它解读成了“债券的剩余期限”

。

其实久期也可称为持续期，与剩余期限的概念类似，但又有差别，它是衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。

在投资中，久期概念为投资者把握投资节奏提供了很大帮助，我们可以利用这个概念来考量债券的利率风险。

一个普通的附息债券，如果其票面利率和当前收益相当，则它的久期就等于剩余年限；对于一个贴现发行（将利息提前发行）的无票面利率债券来说，它的剩余年限等于久期。

所以人们时常把久期与剩余年限搞混，原因就在这里。

在通常情况下，久期和债券的收益率成反比，和剩余年限及票面利率成正比。

债券的久期越长，利率变化也越大，对债券价格的影响就越大，这一切导致投资风险也同时加大。

在降息时，久期长的债券上升幅度较大，这时就应投资久期较长的债券；在升息时，久期长的债券下跌幅度也较大，这时就应转而投资久期较短的债券。

我们可以利用久期作为市场参考，并在行情变化中做出相应判断，借此帮助我们在市场的上扬势头中获取更高的利润。

在债券组合投资中，久期也可以作为投资趋势的参考。

比如，一个长久期的债券可以搭配一个短久期的债券，以中和成一个中等久期的投资组合。

投资者若想改变久期投资策略，只要增加或减少其中某一久期债券的投资比例即可。