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04 企业并购的增加和现金流量计算表（第3页）

，到处奔走。

Fund股东的出现，也对公司的经营和会计规则有所影响。

首先，本质上来说，Fund对他人资产进行代理运作，就必须给委托人一个结果。

为此，Fund就会拘泥于投资回报率（收益率）。

比起对出资方精神上的支持，更寻求具体数据的倾向增强，这也是理所当然的。

要说什么样的收益率判定更受欢迎，那一定是短期性的更讨人喜欢。

一年结算一次的话是不够的，最好是半年结算一次，或者是一个季度结算一次。

向现金流量的原点回归

“请问田中先生，虾（EBI）什么的，您知道吗？”

从熟人那里接到这样的电话，是20世纪90年代后半叶的时候。

突然被问到是否知道“虾”

，我有些仓皇失措。

在欧洲电信公司日本分社担任董事的他，突然被总公司告知“现在开始所有对分行的评价都要以‘虾什么的’来进行”

。

详细地问了一下他才知道那是指“EBITDA”

。

因为发音为“ebitto-di-ei”

，作为会计小白的他才会误听成了“虾”

（日语发音为EBI）。

20世纪90年代后半叶，大多数的全球化企业都在使用EBITDA（通称EBI）。

简单来说，EBI是“利润”

（Earnings），也就是1年赚到的钱。

应该注意的是，正如其名字“Earerest，Taxes，Depreortization”

所表示的那样，它是在扣除“利息、税金、折旧费和折价费”

之前的利润。

之所以要在扣除这些之前来计算利润，是因为“利息、税金、折旧费和折价费”

的各个项目根据国家的不同，其金额也有很大的差异。

利息和税金根据国家的经济状态和税法，其金额会有很大的不同。

另外，各种折价费用根据国家的会计规则也有所变化。

除去这些项目，就能表现“公司原本的赢利”

。

&DA在从20世纪90年代开始增加的企业并购交易中变得备受关注。