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第七 公开市场交易（第1页）

第七节公开市场交易

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无论是大额转让系统还是自动清算系统，隔夜资金的政策目标利率都是指操作范围的中间值。

大额转让系统的操作范围是50个基点（basispoint，即0.50%），因此，如果大额转让系统的上限操作利率是3.50%，那么其下限利率则为3.00%，政策目标利率为3.25%。

自动清算系统的操作范围是150个基点（即1.50%）。

为了使隔夜利率接近于既定的政策目标利率，加拿大银行准备介入公开市场业务。

公开市场业务包括买入特殊购买与返售协议（SpecialPurdResaleAgreements，SPRAS）和卖出出售与回购协议（SaleandRepurchaseAgreements，SRAS）。

“11点45分，如果隔夜资金的交易利率总是高于显示的目标利率水平，加拿大银行将介入特殊购买与返售协议交易，即央行将使其交易量达到一个既定的限度；反之，如果隔夜资金的交易利率总是低于显示的目标利率水平，央行则将进行出售与回购协议交易并使其交易量达到既定的限度。

如果隔夜利率与目标水平接近，央行将不加干预。”

实际上，加拿大银行的公开市场交易量是很小的。