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§第二章 深入了解 基金是怎么回事（第1页）

§第二章深入了解：基金是怎么回事

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一、基金是怎么来的

1.基金的产生和发展

19世纪60年代，随着第一次工业革命的成功，英国成为全球最富裕的国家，它的工业总产值占世界工业产值的13以上，国际贸易额占世界贸易额的25%。

由于国内资金积累过多，投资成本日渐升高，于是，许多商人便将私人财产和资金纷纷转移到劳动力价格低廉的海外市场进行投资，以谋求资本的最大增值。

但由于投资者缺乏国际投资知识，对海外的投资环境缺乏应有的了解，加上地域限制和语言不通，无力自行管理。

在经历了投资失败、被欺诈等惨痛教训之后，人们便萌发了集合众多投资者的资金，委托专人经营和管理的想法，并得到了英国政府的支持。

因此，1868年英国成立“海外及殖民地政府信托基金（Fnand　ial　Gov—emment　Trust）”

公开向社会个人发售认股凭证，这是公认的设立最早的投资基金。

该基金设立的宗旨是：“运用基金达到寓与大投资者一样享受海外投资收益的目的。”

它在英国《泰晤士报》刊登招股说明书，公开向社会个人发售认股凭证，以分散投资于国外殖民地的公司债为主；其投资地区，远及南北美洲、中东、东南亚和意大利、葡萄牙、西班牙等国，投资总额48万英镑。

该基金与股票类似，不能退股，亦不能将基金单位兑现，认购者的权益仅限于分红和派息两项。

但由于它能够通过多元化投资分散风险而受到投资者的欢迎。

因此，它的设立标志着证券投资基金开始起步。

早期的基金多为提供半固定收益的契约型投资信托。

由于原始的基金投资业务大多限于当时市场上各种有利可图的有价证券上，因而证券投资信托成为基金业务的基础和投资对象。

1873年，英国的投资信托先驱人物罗伯特·富来明（R）开办了“苏格兰美洲信托（Ser4　Trust）”

，专门办理美洲新大陆的铁路投资，聘请专门的管理人对基金进行专门管理，投资信托成为了一种专门的赢利业务。

到1890年，英国营运的投资信托基金达101家，这些基金有一个共同的特点就是，他们都采取对外证券投资方式，并以公债为投资对象。

早期的投资基金是非公司组织，投资者和代理人通过信托契约，规定双方的权利和义务。

因此，契约型投资基金是最早出现的投资基金形式。

1879年，英国颁布了《股份有限公司法》，公司型投资基金取得了合法地位，这是投资信托史上的一大变迁。

随着股份有限公司法的实施，一些基金管理机构选择了股份有限公司的组织制度。

投资基金脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。

在19世纪80年代的最后40年间，证券投资基金有了较快成长，英国共有200多个基金公司在各地成立。

这个时期的基金处于初创阶段，主要投资海外实业与债券，在类型上都是封闭式基金；与其他金融产品相比，基金对一个国家的经济和金融市场来说都还是一个无足轻重的金融产品。

1868年至1920年是证券投资基金的产生阶段。

为了克服证券市场中存在的种种问题，美国政府出台了一系列法律。

1933年，美国政府颁布《证券法》；1934年，美国政府又颁布了《证券交易法》；1940年，美国颁布《投资公司法》和《投资顾问法》，以法律的形式明确基金的宗旨、作用以及运作规范，严格限制投资公司各种投机活动，为基金业发展提供了良好的社会条件。

这些法律对证券投资基金出现的各种问题做了具体规定，有效地遏止了基金公司的违法行为，维护了投资者的权益。

因此，证券投资基金得到很大的发展，基金规模逐年上升。

1940年美国仅有68只证券投资基金，资产总值4.48亿美元；而到1979年，美国证券投资基金数量发展到524只，资产总值945.11亿美元。

1921年至20世纪70年代是证券投资基金的发展阶段。

20世纪80年代以后是证券投资基金的成熟阶段。

2.我国证券投资基金的募集条件