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§创造性地拆成AB两种普通股（第1页）

§创造性地拆成AB两种普通股

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今年的股东会将会有一项股权重组提案需要各位进行投票表决，一旦获得通过，伯克希尔原来发行的股份将会被分拆为两种普通股：一种为A级普通股，一种为B级普通股。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

在山寨版伯克希尔股横行的背景下，巴菲特认为“是可忍，孰不可忍”

，果断推出一种伯克希尔B股。

这种B股面额只相当于伯克希尔原股票（A股）的三十分之一，价格远远低于A股，完全可以满足小额投资者的投资和交易需要。

不用说，这才是“正宗”

的伯克希尔股。

所以它一经推出就对那些山寨版伯克希尔股构成了正面冲击，有力地打击了假冒伪劣；即使不会把它们通通赶出市场，也不至于败坏巴菲特和伯克希尔公司名声。

伯克希尔公司把A股、B股分开，可谓是巴菲特的一种创举，目的主要是为了打击山寨版伯克希尔股的出现。

实践证明，这一举措起到了应有效果。

巴菲特在伯克希尔公司1995年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司B股拥有A股三十分之一的权利，如果要说两者有什么不同之处那主要是两点：一是B股的投票权只有A股的二百分之一，而不是三十分之一；二是B股不能参加伯克希尔公司股东的指定捐赠计划。

另外就是当这次B股发行完成后，每1股A股普通股投资者都可以在任何时候转换成30股的B股；反过来，如果要把30股的B股转换成1股A股则是不可以的。

两种股票如果相互可以转换，那就乱了套了。

1996年5月，伯克希尔公司的517500股B股正式发行，一共募集资金5.65亿美元，增加股东4万名。

为了真正起到打击山寨版伯克希尔股不当获利的作用，巴菲特特地把伯克希尔B股的承销佣金降低到1.5%的水平，这是所有新股发行承销佣金的最低比例，如果其他山寨版也采取这样的佣金比例，那就会完全无利可图。

具有几十年投资经历的巴菲特深深知道，山寨版伯克希尔股赚钱最多的地方是新股发行，所以巴菲特的这一招可谓击中要害。

因为既然他确定了1.5%这样一个比例，也就让那些山寨版伯克希尔股看清了什么是真正的伯克希尔股。

与此同时，伯克希尔公司对B股的发行不设上限，这种“敞开供应”