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§通过间接持股来获取收益（第1页）

§通过间接持股来获取收益

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在某些情况下，我们间接持股的获利能力变得相当大。

举例来说，像是我们持有的953750股的SAFECO股票，该公司大概是目前全美最优秀的大型产物意外险公司，他们的核保能力无与伦比，他们的损失准备提列相当保守，而他们的投资策略也相当合理。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

伯克希尔公司的稳健经营与它的间接持股策略是分不开的，而这种稳健经营又与集中持股密切相关。

用巴菲特的话来说就是，不准备这里的股票买一点、那里的股票买一点，如果是这样的话，只会让他分心、对投资的产业漠不关心。

只要觉得价格合理，就要一下子买入许多，大量持股。

你只有把所有鸡蛋放在同一个篮子里，才可能集中精力看管好这只篮子。

巴菲特在伯克希尔公司1978年年报致股东的一封信中说，在某些情况下，伯克希尔公司间接持股的获利能力相当大。

举例来说，伯克希尔公司持有的机动车保险公司安可（SAFECO）保险公司的股票，就应当算得上是美国最优秀的大型产物意外保险公司了，他们的核保能力无与伦比、损失准备提列也相当保守，投资策略又相当合理。

巴菲特的意思是说，投资这样的股票可以令人放心，即使增加持股比例也能做到稳赚不赔。

他进一步介绍说，安可保险公司的经营业绩要远远高于伯克希尔公司。

要知道，伯克希尔公司的保险业务业绩已经超过了社会平均数，这就表明安可保险公司的业绩非常了不起。

与此同时，间接持股的安可保险公司其业绩也高于伯克希尔公司直接控股的任何一家公司。

更不用说，伯克希尔公司当初是以远远低于其账面价值的价格买到这些股票的，今后仍然可以用这样的价格买到它的股票。

相比之下，许多时候你只能用溢价方式买到一家整体表现非常平庸的企业，两者对比，就知道孰优孰劣了。

当然，间接持股和直接控股还是有根本不同的，这主要表现在间接控股公司你无权去指挥和影响它的经营决策。

可是，如果间接控股的公司经营业绩比你直接控股更好，你又为什么要在乎能否影响它的经营决策呢？

巴菲特说，虽然你闲坐在一旁看别人如何表演非常无趣，有时候还会有伤自尊，可是要知道，这本来就是被动参与某些优秀公司的企业管理层所应该付出的代价。

巴菲特的意思是说，如果这家公司由别人来经营管理比你自己经营管理更好，那么就应当放手让别人去做。