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§判断特许权是否存在的方法（第1页）

§判断特许权是否存在的方法

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检验这些企业竞争实力的方法是，其竞争对手使用各种手段甚至是以牺牲盈利为代价的情况下，可能会对该企业形成什么样的打击。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

巴菲特认为，一家上市公司是否具有经济特许权，并不一定一眼就能看出来，需要采取某种方法、从一个较长的时期来加以检验。

况且，经济特许权本身还有一个强弱问题。

强大的经济特许权或许任何人都能一眼看出来，弱小的经济特许权就很难辨别了。

只有经过检验认定该公司具有经济特许权，你的判断才相对可靠，才能用作投资决策。

巴菲特说，检验经济特许权的方法很简单，那就是给你各种各样的资源，要什么给什么，目的只有一个，就是要你去打垮某个竞争对手。

如果你能做到，就表明对方没有经济特许权或经济特许权较弱；如果你做不到，就表明对方不仅存在经济特许权，而且还十分强大。

他举例说，如果给你配备一位杰出的企业管理大师，要多杰出就有多杰出；并且给你足够资金，要多少有多少，然后告诉你要打败某一位竞争对手，或者干脆就以他自己为例吧，如果有人给他10亿美元资金，然后给他配备美国最优秀的50位企业经理人，巴菲特说，他绝对有把握建立一家非常杰出的企业来。

可是如果要让他去打垮《华盛顿邮报》，巴菲特则会把这10亿美元还给你，然后对你说一声“对不起，我无法完成你交给的任务。”

为什么？因为《华盛顿邮报》的经济特许权太强了，这是其他企业无法替代的。

巴菲特开玩笑说，如果你给他这么好的条件，只是要他去削弱奥玛哈小镇上某家银行的经营利润或市场份额，他一定会做得很好，而且一定会让对方尝尝他的厉害。

即使达不到你的要求，也会给这些银行造成一些麻烦。

原因就在于那些银行并不具备这样的经济特许权。

那么，喜诗糖果公司的经济特许权究竟有多强大呢？巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，仅仅从盒装巧克力的业务经营看一点也不会让人感到兴奋。

因为在美国，该产品的人均消费量非常低，而且多年来一直没有增长。

1972年喜诗糖果公司的糖果销售量是1600万磅，2007年的销售量是3100万磅，年增长率只有2%。

正是在这种背景下，许多名噪一时的盒装巧克力品牌消逝了。

在过去的40年中，只有3家公司的经营收益是超过象征性的，而在这其中就有一家是喜诗糖果公司。

特别值得一提的是，喜诗糖果公司的销售范围虽然局限于很少的几个州，却占美国同行业销售收入的近一半。

为什么喜诗糖果公司在市场如此低迷的情况下销售额能占全行业的一半呢？关键就在于它的经济特许权在起作用。