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§把量子基金玩到滚瓜烂熟（第1页）

§把量子基金玩到滚瓜烂熟

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索罗斯纵横江湖几十年，靠的主要是他一手创办的量子基金。

所以，了解他的操作手法和心路历程，一定要从了解量子基金开始。

量子基金是索罗斯创办、管理的主要投资基金之一，在全球算是规模较大的对冲基金。

在量子集团内一共有5个风格迥异的对冲基金，量子基金是其中时间最长、规模最大的，被公认为迄今为止全球所有投资基金中业绩最好的基金。

量子基金属于高风险基金。

量子美元基金在美国证券交易委员会登记注册，主要采用私募方式筹集资金。

量子基金可以在全球范围内投资股票、债券、外汇、商品等，经常大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。

索罗斯为什么把它取名为“量子”

呢？原来，他平生特别赞赏德国物理学家、量子力学创始人海森堡所提出的“测不准定理”

，认为证券市场经常处于一种不确定状态，很难进行精确度量和估计，这就和微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样。

从中可以看出索罗斯的基本投资哲学。

量子基金的前身双鹰基金成立于1969年，是索罗斯和另一位著名投资家吉姆·罗杰斯在美国纽约创办的，注册资本400万美元。

由于该基金出资人都不具有美国国籍，所以能够较好地避开美国证券交易委员会的监管。

因为根据美国1933年证券法、1934年证券交易法、1940年投资公司法规定，不满100个投资者的机构的成立不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并且可以免予管制。

为什么会有这样的规定呢？因为美国证券管理机构认为，这种投资者人数较少的金融机构，操盘手一般十分老练而富裕，自我保护能力强，所以政府没有必要出面操这份“闲心”

。

双鹰基金是索罗斯创办的第二家基金，在此以前他创办的第一家基金叫老鹰基金，是索罗斯说服爱霍德公司老板在1967年设立的。

两家基金都属于离岸基金，由索罗斯负责运作，但老鹰基金是多头基金、双鹰基金是对冲基金。

并且，双鹰基金是索罗斯用自己的资金设立的，他当时出资25万美元，然后在欧洲大亨中吸收600万美元资金，从中挑选欧洲、阿拉伯、南美洲富豪的400万美元作为双鹰基金的本金。

在这方面，能够充分看出索罗斯的长远目光。

因为就在创设双鹰基金时，就有许多美国富豪想投资进来，但全都被索罗斯拒绝了。

索罗斯的如意算盘是：一方面他有足够的自信从欧洲人身上筹集到资金，虽然欧洲人性情轻浮，但为人忠诚；另一方面，出资人全部是境外投资者，有助于避开美国证券交易委员会的监管，更有助于他放开手脚随意运用金融工具。

因为索罗斯这时候已是美国人，所以他算是基金批准的唯一美国客户。

从股权结构看，索罗斯的25万美元只占其中的6.25%，很小，但作为管理者他有权从每年的基金收益中获取一定报酬；由于基金中只有他最了解欧洲市场、对基金获利贡献最大，所以其他股东对此完全没意见。

聪明的索罗斯把自己每年的分红又全都投入其中，这对他来说能够提高自己的股权比重、给人以对基金发展前途看好的信心；同时对其他股东来说，又能发挥榜样的力量，吸引他们不断追加投资、壮大基金规模。

1973年，索罗斯离开原单位，与从耶鲁大学毕业的吉姆·罗杰斯一起把原来的双鹰基金改组为索罗斯基金。

虽然这时候的注册资本只有1200万美元，但却是真正意义上的两人合伙公司，所以干起来很卖力。

1979年，索罗斯基金更名为量子基金，这是后话。

这两人的组合可谓是绝配——罗杰斯擅长分析，而索罗斯则善于判断决策。

两人相得益彰，再加上他们完全抛弃美国华尔街上那套所谓的流行理论，投资效益日渐增长，短短几年间规模就扩大到1亿美元。

这里简单看看罗杰斯是何许人也，值得索罗斯赞赏有加？原来，这位罗杰斯1942年10月出生在美国南部亚拉巴马州的一个普通家庭，虽然家族中没有人从事金融行业，可是罗杰斯的投资天赋和巴菲特颇为相似。