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§跟随行业变动选择投资时机（第1页）

§跟随行业变动选择投资时机

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股票投资的行业分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。

通过对行业所处生命周期和影响行业发展的因素进行分析，投资者可了解行业的发展潜力和欲投资企业的优势所在，这对其最终确定所投资企业及确定持股时间有重要作用。

很多时候，股票的价格会随着某一行业的发展而相应地上升。

例如，某一种新型发动机的引入使得许多与该行业有关的股票价格上升，因为投资者和投机家们都断定，由于新型发动机的出现使得这些行业都处在潜在增长的边缘，于是投资者就把握住这一新型发动机引入的时点，买入相关行业的股票。

然而，当投资者获悉这种发动机具有耐久性，并且极易应用于现有制造生产体系的确切资料后，这些行业的股票价格便恢复到更合理的水平，投资者必须据此抓住机会，做出投资决策。

投资者需要了解和分析行业未来的增长变化，从而对其未来的发展趋势做出预测。

目前常使用的方法有两种：一种是绘出行业历年销售额与国民生产总值的关系曲线即行业增长的趋势线，根据国民生产总值的计划指标或预计值可以预测行业的未来销售额。

另一种方法是利用该行业在过去10年或10年以上的年增长率计算历史的平均增长率和标准差，预测未来增长率。

如果某一行业与居民基本生活资料相关，也可以利用历史资料计算人均消费量及人均消费增长率，再利用人口增长预测资料预计行业的未来增长。

通过上面进行的行业分析，投资者可以选择处于成长期和稳定期、竞争实力较强、有较大发展潜力的增长型行业作为投资对象。

同时，即期的价格收益比在某种程度上也可以作为投资时考虑的因素。

例如，某行业显示出的未来增长潜力很大，但是该行业股票的价格相对较高，则不能充分表明这些股票是可以购买的。

而一些有着适度收入的行业的股票，如果其价格较低，并且估计其未来收入的变动很小，则是值得购买的。

对个别投资者来说，商业性投资公司或证券公司公布的行业分析或调查资料及具有投资观点和建议的补充资料是极有价值的。

因为个别投资者往往无法对必要的大量资料做出准确的计算，而这些投资机构的专业分析人员专长于各行业，能够提供以行业和经济分析为基础的报告，这些信息是十分有益的。

首先，它包含了对某一行业未来的展望，并描述了其规模和经济重要性，从而概括出了一个行业经营模式、现期困难及发展的可能性和它们对行业在未来若干年中业绩的影响。

其次，这些调查报告也讨论了行业的作为与属性、活动的广度和获利程度及其未来最有可能的增长潜力。

所以说投资者在投资时应充分利用这些调查报告的投资导向作用。

投资者一定要确定某一行业证券的投资价值，辨别现实价格与其真实价值的差异及其所反映的未来收入的机会和投机需求程度有多大。

当然，投资者还应考虑其他因素，例如加入世贸组织后我国某些行业竞争力的变化、消费者的偏好和收入分配的变化等。

只有广泛收集信息、系统地评估该行业，投资者才能进行正确的行业分析，从而最终做出明智的行业投资决策。