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§当通货膨胀走到马路对面通货紧缩（第1页）

§当通货膨胀走到马路对面——通货紧缩

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与通货膨胀一样，通货紧缩也是一个经常听到的金融学名词。

通货紧缩是与通货膨胀相对应的一种经济现象，20世纪90年代中期以来出现的频率非常高，在此之前虽然也在少数国家偶尔出现，但其破坏作用远远没有通货膨胀严重，所以往往不受人重视。

所谓通货紧缩，是指商品和劳务价格总水平持续下降、物价疲软、货币供应量不断减少的过程。

简单地说就是，当全社会的价格和成本普遍在下降的时候，就表明出现了通货紧缩。

与通货膨胀相反，通货紧缩时老百姓觉得手里的钱越来越值钱、非常“经用”

；不过，这却没有什么值得高兴的。

因为这表明，这时候的商品有效需求不足、经济衰退、投资风险加大、失业率在不断提高。

按照金融学上的严格定义，当消费价格指数（CPI）连续3个月下跌，就表明出现了通货紧缩。

据此，我国2008年4月的CPI是8.5%，接下来的3个月分别是7.7%、7.1%、6.3%，这表明我国从2008年7月起就进入通货紧缩阶段，现在情况正在越来越严重。

关于通货紧缩，读者可以主要关注以下几方面：

①通货紧缩是一种货币现象

在通货紧缩背景下，价格指数全面、持续下跌，必然会伴有货币供应不足的问题。

究其原因，不是因为货币供应总量减少了，造成了社会总需求不足；就是货币供应总量虽然没减少，可是货币流通速度却减缓了，从而同样造成社会总需求不足；或者两者兼而有之。

物价不断上涨，钱越来越不值钱，这是大家不愿意看到的；可是相反，如果物价持续下跌，这时候虽然钱越来越值钱了，可是从金融学角度看也不是一件好事。

这就像一个人的血压偏高不好一样，血压偏低也是很危险的，它们都反映了同一个事实：不正常。

②通货紧缩同样可以用价格指数来衡量

通货膨胀可以用价格指数来衡量，通货紧缩也一样。

当发生通货紧缩时，物价水平持续疲软或下跌，上面分析的消费价格指数、零售价格指数、批发价格指数、国民生产总值平减指数等指标，都表现出与通货膨胀指标相反的走势。

同样，在这其中消费价格指数更具有代表性。

也就是说，消费价格指数的下跌，更能灵敏地反映居民需求和市场疲软现状。

除此以外，货币供应总量增长率下降甚至出现负增长，或者货币流通速度明显减缓，是衡量通货紧缩的重要标志。

由于物价水平持续下跌、货币供应总量增长率下降，这时候必然会导致经济衰退。

不过，经济衰退并不是通货紧缩的衡量标准，经济衰退的实质是货币供应总量在减少，货币供应总量减少才是通货紧缩的重要指标。

如果货币供应总量没减少、经济却衰退了，这仍然不能叫通货紧缩。

③通货紧缩同样可以进行各种分类

按照通货紧缩的程度不同，可以分为温和的通货紧缩、恶性的通货紧缩，区分依据主要是看经济有没有出现衰退。

按照通货紧缩的表现形式，可以分为公开型通货紧缩、隐蔽型通货紧缩，区分依据主要是看价格有没有放开。

按照通货紧缩的形成机理，可以分为需求拉动型通货紧缩、成本推动型通货紧缩、供求混合型通货紧缩、结构型通货紧缩。

按照通货紧缩能否预测，可以分为预期通货紧缩、非预期通货紧缩。

④通货紧缩产生的原因也是多种多样

通货紧缩虽然集中表现为社会总需求、物价水平持续下跌，但是其影响因素也是多种多样的，主要包括：

a.货币因素

主要是货币供给偏紧直接引发通货紧缩。