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§商业贷款变直接投资（第1页）

§商业贷款变直接投资

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众所周知，贷款和投资的区别显而易见，其最主要的差别是：贷款是要还的，不但要归还本金，而且要支付利息；而投资是不用还的，盈亏风险共担。

许多小微企业缺少资金时连银行贷款都不敢奢望，就更别想从银行得到直接投资了。

所以，也许当你看到这个标题时会脱口而出说“不可能”

——哪个银行会“傻”

到把钱借给你了还不用归还呢？！

确实，要说清楚这个问题很费劲，所以这里就用一个实例来阐述商业贷款是如何可以、并且是怎样变成直接投资的。

1984年5月，王石在深圳创办了一家现代科教仪器展销中心。

1988年11月，该公司按照国际惯例发行了我国第一份《招股通函》，发行股票2800万股，集资2800万元，正式完成股份制改造。

然后，公司更名为深圳万科企业股份有限公司，开始涉足房地产业，王石任董事长兼总经理。

1991年1月，万科企业正式在深圳证券交易所发行股票，并且在1992年又发行了B股。

而这时候的万科企业股权非常分散，是一家典型的大众持股公司。

随着企业快速发展，万科企业一方面需要有强大的国际资本做支撑，另一方面又必须防止因为股权分散而成为别人的收购对象。

就这样，万科企业找到具有国际资本背景的香港华润集团，并且在2000年让华润集团通过受让股份成为“策略性大股东”

。

由于华润集团的持股比例太低，万科企业于2000年进行增资配股，募集资金6.25亿元。

并且于2002年和2004年两次发行34.5亿元可转换债券，后来这些可转换债券绝大多数转成了股票。

在这其中，尤其值得一提的是2004年7月5日万科企业与Hypo　Real　Estate　Baional（简称HI）签订合作协议，为即将开发的中山项目进行的境外融资。

因为正是这次融资，奠定了它商业贷款变直接投资的基础。

HI银行是德国房地产融资服务龙头企业HYPO集团下属银行。

虽然HI银行在欧洲只能算是小银行，可是这次它为万科企业融资3500万美元，同样也只是在该银行不动产中拿出很小一部分，也算是“毛毛雨”