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会计准则变动导致业绩悬殊（第1页）

会计准则变动导致业绩悬殊

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会计准则变动导致业绩悬殊

1993年另外一个会计原则的变动影响的，则是我们账上持有的这些有价证券的价值。

近几年来，我们保险公司所持有的不管是普通股或是约当普通股，都是按市价计算；至于母公司或是其它非保险业子公司所持有的股票，则以成本与市价孰低法计算，现在一般公认会计原则则改成全部都按市价计算。

这个规定将从1993年的第四季开始实施，此举将使得伯克希尔的净值增加1.72亿美元。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特提醒的关注点】

巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注这个年度内会计准则有没有发生变动。

因为会计准则的改变必然会导致会计核算方法改变，而会计核算方法的改变又会直接导致经营业绩改变，有时候这种变动数额是非常悬殊的。

巴菲特在伯克希尔公司1993年年报致股东的一封信中说，1993年伯克希尔公司的净值增加了15亿美元。

从会计角度看，这项业绩是两条正面因素和两条负面因素综合影响下的结果。

巴菲特在这里所说的正面影响因素，是指当年伯克希尔公司账面上的有价证券价值因为会计准则的变动“增值”

了。

他说，近几年来伯克希尔公司保险业务所持有的普通股和类普通股都是按市场价核算的，而伯克希尔公司本部以及伯克希尔公司旗下子公司中的非保险业务所持有的股票，则是按照成本价与市场价孰低法计算的。

而会计准则规定，从1993年第四季度开始，上面这些股票全部要按照市场价计算，这样一来就使得伯克希尔公司的经营业绩“凭空”

增加了1.72亿美元。

巴菲特在伯克希尔公司1990年年报致股东的一封信中增加了一份附录，里面列举了一篇本杰明·格雷厄姆1936年末写的讽刺文章。

文章挖苦说，全球最大的制造企业美国钢铁公司进行了一项全面更新计划，在制造、销售政策全都没有变动的情况下，仅仅通过会计账务处理进行大幅度调整，就大大提高了公司获利能力，使得业绩表现非常不好的1935年，在采用新会计制度下居然取得了每股盈余50美元的水平。

巴菲特在伯克希尔公司1992年年报致股东的一封信中说，1993年1月1日开始实行的一项会计准则规定，所有企业都必须把应该计算的退休金负债列入账内。

虽然在此以前一般公认会计准则也规定，企业必须首先列支未来必须支付的退休金，可是却忽略了企业未来必须承受的健康保险负担，而新规定则会在公司资产负债表上列出一大笔负债。

这一大笔负债的提列，一方面会大大减少当年净利润，另一方面也会使得以后年度同样需要列支这笔成本而相应减少利润。

所以他说，他和查理·芒格今后在进行购并企业时，会尽量避开那些具有高额退休金负债的投资对象。

不过他语调轻松地说，伯克希尔公司目前（1992年）虽然拥有2.2万名员工，可是在退休金发放方面的问题“还不严重”

。

其实岂止是“不严重”