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股票获利与买入成本有关（第1页）

股票获利与买入成本有关

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股票获利与买入成本有关

往后我们仍将维持过去惯用的资金分配方式，如果买股票比买整家公司便宜，我们就会大肆采购，如果特定的债券够吸引人，就像是2002年一样，我们就会买进满手的这类债券，而不管市场或经济状况如何。

我们随时都很乐意买进符合我们标准的企业，而且规模最好越大越好。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特提醒的关注点】

巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注自己购买该股票的成本高低。

道理很简单，对于投资者来说，自己的股票获利大小不但与该公司的未来获利能力有关，而且与买入成本高低紧密相关。

巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司以后将仍然坚持过去一贯采用的资金分配方式，那就是：如果购买股票比购买整家公司便宜，就会大量买入该股票；如果购买某种债券比购买该股票更便宜，那就会全部买入这种债券，就像2002年伯克希尔公司的投资策略一样。

巴菲特表示，无论市场行情和企业经济状况如何，伯克希尔公司随时都喜欢购买符合上述标准的企业，而且投资规模越大越好。

究其原因在于，伯克希尔公司有大量的闲置资金没有得到充分利用，这种情况经常会发生，所以与其让资金闲置不用，还不如买入非常值得投资的那些投资品种。

在伯克希尔公司经营的大多数年份，股票投资往往是比较便宜的选择，所以在伯克希尔公司的资产组合中你可以看到，股市投资是占大多数的。

巴菲特经常引以为傲的喜诗糖果公司的投资案例，就能说明这一点。

他在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，喜诗糖果公司的主营产品盒装巧克力糖的经营业务，一点都不会让人感到兴奋。

因为在美国，这种产品的人均消费量非常低，而且多年来没有增长，许多名噪一时的品牌已经消失了。

在过去的40年中，只有三家同行能够盈利，而且这种盈利主要是象征性的，意思是说盈利额非常有限。

即使是喜诗糖果公司，大部分销售收入也都是来源于很少的几个州，而这些销售收入要占整个行业总收入的一半。

那么，既然这样，伯克希尔公司又凭什么感到骄傲呢？很重要的一点就是，当时买入这家公司时的成本很低，从而使得伯克希尔公司在这方面的获利能力相对较高。