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§★不能一直用老眼光看问题（第1页）

§★不能一直用老眼光看问题

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投资很有趣、很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。

——彼得·林奇

投资是令人激动和愉快的事，但如果不作准备，投资也是一件危险的事情。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

股票投资需要与时俱进，而不能一直用老眼光看问题，否则会看花眼的。

房利美公司是彼得·林奇最喜欢的一只股票，曾经被他称为“美国境内真正最具价值的公司。”

与彼得·林奇所在的富达管理公司相比，房利美公司的员工人数只有富达公司的14，却创造了富达公司10倍的利润。

20世纪70年代中期，房利美公司买进的长期抵押合约利率为8%～10%，可是短期贷款利率却高达18%～19%。

很明显，这是一桩倒贴的买卖：借入资金的成本高达18%，而收入却只有8%～10%，结果只能是越来越亏。

很快地，该公司1974年的股价就从9美元跌到2美元的历史最低点。

于是，到处都传闻这家公司快倒闭了。

可是也有人不这么看。

一位专门研究房利美公司的股票分析师就预测：“房利美会变成那种你乐于带给父母看的姑娘。”

这种论断有什么依据吗？原来，房利美公司的经营获利靠的是利率差。

而这种经营方式的最大特点是很难预测：今年可能会亏损几百万美元，明年就可能会赢利几百万美元，可谓“人不可貌相、海水不可斗量”

。

毫无疑问，房利美公司也在试图扭转这一局面，并确实收到了效果。

这主要表现在，该公司专门聘请了一位成功人士马克斯韦尔来扭转局面。

马克斯韦尔是一名律师，很早就成立了自己的抵押保险公司并获得成功，对这个行业非常熟悉。

他采取的措施主要有两条：一是“短借长贷”

；二是模仿房贷美公司的做法。

“短借长贷”

的做法很容易从字面上得到正确理解。

而房贷美公司过去叫联邦住房贷款抵押公司，1970年公开上市，它的业务主要是从储蓄贷款协会购买住房抵押合约。