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§§人民币升值是烫手山芋（第1页）

§§人民币升值是烫手山芋

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美元陷阱中的货币升值陷阱，具体地在我国就是指人民币兑美元汇率升值陷阱。

无论从美元长期贬值，国际热钱流入，还是从我国经济长期向好发展势头，购买力平价低估方面看，人民币兑美元汇率都处于一种升值态势。

但显而易见，人民币汇率升值是一只烫手山芋。

它在平衡贸易顺差的同时，会导致我国外汇储备大幅度贬值，引发国际热钱流入，推动国内通货膨胀和资产泡沫。

首先必须明确，人民币升值陷阱是我国绑定美元的汇率政策导致的。

也就是说，如果人民币汇率不绑定美元而是有较大幅度的浮动甚至自由浮动，就不会步入货币升值陷阱。

从我国汇率改革历史看：自从1980年我国恢复在国际货币基金组织的合法地位后，就根据该组织的要求每年对经济和金融形势进行分析，以供制定人民币政策作参考。

2005年7月21日我国开始进行人民币汇率形成机制改革，主要是增强汇率浮动弹性；2010年6月19日再次推进人民币汇率形成机制改革。

在这过程中，人民币汇率不断升值，屡创新高。

当时许多专家预测，按照这种趋势发展下去，人民币兑美元汇率将在2011年末达到1:6.13，全年升值7%左右；5年内达到1:5.21左右[1]。

事实上，正是由于“半路上杀出个程咬金”

来——2011年下半年国际上掀起一股做空中国风潮，人民币兑美元汇率在2011年12月出现史无前例的连续12个交易日跌停，才使得2011年末的人民币兑美元汇率搁置在1:6.30处。

基于上述分析，读者能看到，有关人民币汇率升值的许多问题都可以从这里找到答案。

例如，一个最简单的道理是，人民币升值实际上就意味着人民币更值钱，这时候我国国内的物价应该更便宜才是，而这与普通百姓的感觉截然相反的。

这些年来人民币汇率不断上升，可是国内通货膨胀水平也是在不断走高。

想一想就知道，通货膨胀本来就意味着货币贬值的，如果放在全球范围内来看这个问题就更容易理解了。

从全球范围看，这几年美元、欧元、日元、英镑、加拿大元、韩元和卢布等全球主要货币不但在纷纷贬值，而且贬值速度一个比一个快；与此同时，人民币虽然也在贬值，但贬值速度并没有它们快，这才形成人民币汇率的相对升值。

换句话说就是，从国际范围看，人民币汇率是相对升值的，这不是因为它更值钱了，而是因为它的贬值速度没有全球其他主要货币快，“没有最快，只有更快”

；从国内看，因为人民币在不断贬值，所以必然会一步步推高通货膨胀，并且出现国际上所说的那种严重的通货膨胀（年CPI在5%以上）。

这种国内外价格是怎样传导的呢？

众所周知，美元是全球主要货币，全球主要大宗商品如石油、粮食和原材料等主要是以美元来计价的。

美元贬值，就意味着这些以美元计价的大宗商品价格上涨。

而我国是全球著名的原材料净进口国，除了煤炭和稀土等少数基础贸易商品不需进口外，我国目前已经成为全球第一大铁矿石和有色金属矿石进口国、第一大木材纸浆进口国、第一大粮食和油脂类作物进口国、第二大石油进口国……这些进口商品的价格提高了，当然就会抬高国内物价水平了。