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§§不要太在意人民币升值（第1页）

§§不要太在意人民币升值

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谈到人民币汇率升值，就不得不提到臭名昭著的“广场协议”

。

正如本书前面提到的那样，广场协议确实是美国的一大阴谋，目的是要通过美元大幅度贬值来迫使日本日元和德国马克大幅度升值，扭转美国的外贸逆差。

一般认为，正是这一阴谋最终使得日本进入“失去的10年”

。

但耐人寻味的是，与日本同样受到“广场协议”

迫害的德国却没有出现这一情形，这就非常有探究价值了。

在1985年9月签订的这份“广场协议”

中，明确要求日本和德国货币大幅度升值，以“帮助”

美国挽回“被高估”

了的美元汇率。

结果，在“广场协议”

签订后的5年内，日本股价每年以30%的速度上涨，土地价格每年以15%以上的速度增长，而同期GDP增长速度却只有5%。

这样就造成了日本经济泡沫化。

所以当日本于1989年开始实行紧缩货币政策，戳穿经济泡沫时，日本的股票价格和土地价格短期内即下跌50%以上，日本经济从此陷入长达10年的低迷期。

那么，与日本有同样处境的德国为什么没有出现这一幕呢？原来，德国实行了与日本完全不同的汇率政策。

当年日本在签订“广场协议”

后认为，日元汇率大不了就升值10%；只是没想到，日元升上去了就下不来，在接下来的10年里年平均上升5%以上，这等于是给国际游资进入日本作出了一个稳赚不赔的承诺。

尤其不可思议的是，1987年2月西方7国担心美元过度贬值在法国签订“卢浮宫协议”

后，日本居然在已经连续4次下调利率的基础上继续降息，把年利率降到2.5%的历史最低点，并且一直延续了2年多。

这时由于美国连续3次上调利率，两国长期利差超过3%，迫使资金纷纷涌入日本房地产市场和股票市场，资产泡沫越来越大[1]。

再来看德国。

德国的做法可以简单地归纳为“我行我素”

。

虽然同样签订了“广场协议”

，可是德国自始至终把主要精力放在国内经济建设上，同时灵活运用利率和通货膨胀等手段力保经济增长。

从具体数据看，1960年到1990年间德国马克兑美元的名义汇率累计升值2.79倍，贸易加权名义汇率升值2.43倍，都大大超过日元。

可是德国面对这样的货币升值，政策方面不慌不忙，首先确保物价和生产稳定，真正做到“一心一意谋发展，聚精会神搞建设”

，然后才是追求汇率稳定[2]。