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§经济商誉代表公司竞争力（第2页）

你看到有谁在情人节的晚上，买了2磅巧克力给情人，对对方说，这次选购巧克力的时候，我特地选了一种价格便宜的吗？根本不可能出现这种情况。

巴菲特用这个例子是要说明，投资者在买入股票时，应当优先选择拥有强大经济特许权、较强现金创造力、巨大无形资产的公司，而不要一味从价格上比较哪个品牌的“巧克力”

价钱更便宜。

巴菲特非常喜欢用喜诗糖果公司的例子来说明问题。

实际上，正是从买入这只股票开始，他才彻底抛弃过去那种捡便宜股票的“雪茄烟蒂”

式投资方式，走上一条追求明星企业的投资之路。

要知道，1982年喜诗糖果公司的有形资产净值虽然只有2000万美元，可是当年却创造了1300万美元的税后利润！

经济商誉是一个经济概念，许多缺乏财务知识的投资者对此仍然不太好理解。

需要指出的是，经济商誉和会计核算上的商誉（会计商誉）概念是不同的：前者会不断增值（当然有时候也可能会减少），至少会与通货膨胀同步增长；而后者只会随着每年在账面上的摊销逐步减少，摊销完毕后就没有了。

巴菲特举例说，如果你收购了别人的一家公司，那么，收购价在转入收购的可确认资产的公允价值（扣减负债）超过部分后的差额，就会进入“收购成本超出所收购资产权益值的部分”

账户中去。

为了简单起见，这里可以用“商誉”

来代称。

当然，这是一种会计商誉。

根据美国会计准则，商誉应当在不超过40年的期限内摊销完毕（我国的规定是不超过10年）。

一般来说，总会选择最长的摊销年限来处理，例如40年或10年。

[课后点评]

经济商誉代表上市公司的竞争力，会随着通货膨胀不断增值。

在通货膨胀下，上市公司的巨大财富增值来自经济商誉，而不是庞大的有形资产（包括土地储备）。