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§重商业道德道不同不相谋（第1页）

§重商业道德，道不同不相谋

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我对自己合伙公司的经营理念来自于为格雷厄姆工作的经历。

我从他的经营模式中得到一些启发。

我只是对其中某些事情做了变动，但这个经营模式不是我最先想到的。

这一点从未得到认可。

——沃伦·巴菲特

[巴菲特投资策略]

俗话说：“道不同，不相谋。”

这句话看起来是对人说的，其实对人、对事都一样，股票投资也是如此。

巴菲特在投资股票时，就特别注重这家公司是否讲求商业道德。

1973年，巴菲特买入华盛顿邮报公司股票时，华盛顿邮报公司的主营业务收入主要来源于《华盛顿邮报》（占50%）、《新闻周刊》杂志（占25%左右）、三家电视台和一家广播电台（占25%左右），此外还有可以从《国际先驱论坛报》50%股份中得到的利润分成。

自从华盛顿邮报收购了《国际先驱论坛报》后，它就很快超过了主要竞争对手《华盛顿星报》。

1981年，《华盛顿星报》停刊，从而使得华盛顿邮报实际上成为美国首都华盛顿唯一一家处于垄断地位的纸质媒体。

巴菲特大量购买华盛顿邮报股票，当然与它所处的消费垄断性有关，因为在巴菲特看来，有了这种垄断地位，就能获取“过桥费”

收入。

但除此以外他更看重的，是这家公司的商业道德。

20世纪70年代早期华盛顿邮报面临一系列问题：首先是1973、1974年的股价狂跌；其次是带来无限烦恼的“水门事件”

；接下来是1975年此起彼伏的工人罢工，出版业务一度处于瘫痪状态。

在这其中，最关键的是华盛顿邮报1972、1973年由于报道水门事件，受到来自美国总统尼克松政府的严厉指责，导致股票价格不断下跌。

在面对要不要揭露事实真相时，当时的华盛顿邮报公司董事长格雷厄姆女士冒着很大风险当机立断：作为媒体一定要维护自己的独立性。