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§简易判断 能够长期支付股利才算是好股票（第1页）

§简易判断：能够长期支付股利才算是好股票

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格雷厄姆认为：“对股东最有利的办法是根据公司的收入和证券的实际价值支付公平合理的股利。”

他的研究表明，如果某股票能长期支付股利（20年以上），就表明该股票的实力很强大、投资这样的股票风险很小。

偶尔增值的股票是很少分配股利的。

★股市走势图分析不是一门科学

★分析具体股票时要考虑的因素

★可以通过折旧推算盈利水平

★股利支付能反映真实投资价值

★股利稳定有助于推动股价上涨

★可转换证券的投资效果较差

股市走势图分析不是一门科学

我们说图表分析不是一门科学完全是有根据的。

假定它是科学，其结论就可以作为可靠准则。

这样，每个人都能预测明天或下星期的价格变化，由此每个人都能通过适时买卖股票而不断赚钱，这显然是不可能的。

稍加思索就会明白，人们不可能对处于人类自身控制之下的经济事件作出科学预测。

这种预测的“可靠性”

将使人们采取相应的行动，而这种行动反过来又会推翻当初的预测。

因此，有思想的图表分析家承认，只有在少数人掌握这种科学方法的情况下，才能取得不断的成功。

由于这一点，我们就可以推论，不存在曾长期不断获得成功并广为人知的图表分析方法。

——本杰明·格雷厄姆

[格雷厄姆投资理念]

格雷厄姆认为，许多投资者迷信股市走势图等技术分析方法，其实这些方法并不是科学。

虽然它们“曾长期不断获得成功”

“并广为人知”

，可是却不能给投资者如何预测股市变动提供可靠依据。

他认为，他所擅长的证券分析，实际上并不包括预测股价走势在内。

虽然许多投资者认为，这两项工作密切相关，但实际上是两码事。

证券分析的侧重点是其内在价值，而股市价格走势变动则需要适时掌握买卖技巧，以期确定哪些股票即将最大、最快地上涨。

那么，这两者能不能很好地结合起来呢？也就是说，能不能在分析上市公司内在价值的基础上，预测股市特别是个股的未来走势呢？

格雷厄姆说，这样的要求超出了他的能力范围。

即使华尔街上的绝大多数证券分析师，他们的主要精力也是放在预测“总体”

市场而不是个股走势方面的。

格雷厄姆观察发现，大约1927年以前，侧重点放在上市公司内在价值分析上的证券分析方法，还颇为盛行；从此以后，股市走势图的技术分析方法开始盛行起来，并且追随者越来越多。