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§第81 有助于扩大资本项目对外开放（第1页）

§第81节有助于扩大资本项目对外开放

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扩大人民币资本项目对外开放将会有助于我国经济的快速发展，这也是我国金融的发展目标。

但这种资本项目开放是有前提条件的，人民币汇率稳定是其主要前提条件之一。

所谓资本项目，也叫资本账户，是指一个国家在国际经贸交往中发生的跨国界的资本输入和输出，包括股票、债券、证券，以及这个国家的政府、企业、居民在国外的存款。

资本项目的实质，反映的是一个国家和另一个国家之间以货币表示的债权债务变动。

按照国际收支平衡表中的划分，资本项目可以按照偿还期限的长短划分为长期资本往来和短期资本往来。

长期资本的偿还期限在一年以上或不定期，主要包括直接投资、证券投资、国际组织贷款、外国政府贷款、银行借款、地方部门借款、延期付款、延期收款、加工装配补偿贸易中应付客商作价设备款、租赁和对外贷款等；短期资本的偿还期限在一年以内，主要包括银行借款、地方部门借款、延期收款、延期付款等。

在国际收支平衡表中，资本项目是和经常项目相对应的两个主要项目之一。

而在统计资本国际收支项目时，资本项目主要包括资本和储备两项内容，这里的储备包括黄金储备、外汇储备、国际货币基金组织（IMF）的特别提款权、国际货币基金组织（IMF）成员国在基金组织的储备头寸和外汇等。

简单了解了这些内容后，接下来的问题是，人民币资本项目为什么就一定要对外开放呢？或者说，为什么说人民币汇率稳定会有助于扩大人民币资本项目的对外开放呢？

人民币资本项目对外开放的好处是，可以通过改善我国的资源配置效率、分散金融风险、促进金融发展，来促进经济的快速增长。

也正因如此，国际货币基金组织（IMF）就一直是把“推行资本项目自由化”

当作这个组织的核心工作来抓的。

关于这一点，在一些发展中国家尤其突出。

一般来说，发展中国家原来的金融管制比较多、金融体系和监管体系又弱，实行资本项目开放能够通过减轻国内金融管制、促进金融体系和金融监管的完善，来达到提高资源配置效率的目的[注释1]。

不过，从全球100年来的资本管制史可以看出，资本项目开放有开放的好处、不开放也有不开放的好处。

不开放的好处是，虽然它不利于促进经济增长，可是却能在发生金融危机时有效控制对经济的破坏作用。

这就回到上面所说的第二个问题上来了：为什么说人民币汇率稳定有助于扩大我国的资本项目对外开放？

究其原因在于，一个国家的资本开放项目必须具备一定的宏观经济条件和微观金融条件。

换句话说，要想做到资本项目开放利大于弊，就必须在具备适当的条件后才能开放人民币资本项目。

具体地说就是，只有当国内金融体系稳健、国际金融环境又相对稳定，至少是不在发生代价昂贵、极具破坏性的金融危机，这时候开放资本项目的收益才可能会大于成本。

打个比方说，资本项目开放就好比是把赛车的发动机装到一辆二手车上去，只有检查这辆旧车后发现它的其它零部件都没有问题，车手的驾驶技术也行时，这种办法才可行。

如果盲目装入，便有可能会因为车速过快而发生事故，反而不如原来的二手车速度虽慢却安全可靠。