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§天使投资怎么退出（第1页）

§天使投资怎么退出

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天使投资进入的目的，是要最终择机退出。

所以，了解一下天使投资一般在什么时候以什么方式退出，对创业者来说是很重要的。

天使投资退出的4种方式

通常情况下，当初创企业发展到一定程度或者面临经营不佳甚至破产时，天使投资人便会想方设法出售股权换取资金。

总体来看，天使投资人退出的方式主要有以下4种：

一是首次公开发行股票。

这种退出方式最容易被双方接受。

因为公司上市就意味着价值暴涨，并且通常会是企业发展史上的价值最高点，就像婚礼上的新娘新郎一生中最漂亮一样。

天使投资人趁这个时候抛出股票获利最丰；而这时候的创业者也不会因此影响资金周转。

问题只在于，最终能够走向公开发行股票的初创企业不但很少，而且很遥远。

二是企业并购、回购。

如果企业永远没有公开发行股票的机会或者根本不想公开发行股票，那么天使投资人在企业下一轮融资时选择退出，不但手续简单、而且周期也短，也算是一种“见好就收”

；而对于创业者来说，一方面趁天使投资人退出的时候回购一部分股权可以增强对企业的控制力，另一方面也可以通过早期天使投资的退出给更有实力的风险投资腾出空间，同样未必不是一件好事。

三是企业破产清算。

破产清算虽然是天使投资人和创业者都不想看到的，却又是面广量大的一种结局。

之所以说双方不想看到，是因为这种方式的退出损失最为惨重：创业者损失的主要是管理、运营、业务，天使投资人损失的全是真金白银，更是苦不堪言。

四是中途撤资。

天使投资人之所以会中途撤资，多半是因为不再看好该企业的发展。

所要注意的是，撤资不能违反《合伙企业法》第46条规定，即不能在给合伙企业事务执行造成不利影响的情况下退伙，否则如果给公司造成实际损失，创业者可以要求天使投资人赔偿损失。

在这其中，最意外的是中途撤资，因为谁也不知道天使投资人会在什么时候提出这一要求。

有鉴于此，双方在早期沟通时就要针对这个问题进行协商，明确违约责任，并写上书面协议，尽量减少不可控因素。

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天使投资所处阶段

话已至此，顺便了解一下天使投资的5个不同阶段也有必要。

严格地说，前面3个阶段属于天使投资阶段，后面2个阶段属于风险投资阶段。

第一个阶段叫种子期融资。