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§什么叫私募股权投资（第1页）

§什么叫私募股权投资

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所谓私募股权投资，也叫私募资本投资、股权私募融资、产业投资基金、直接股权投资等，英文全称是Private　Equity，简称PE，指通过私募形式对具有高成长性的非上市公司所进行的权益性投资。

私募股权投资属于广义风险投资概念。

相对于风险投资来说，这种股权投资时间相对靠后，所以它必然会更多地考虑将来的退出机制，即通过上市（IPO）、并购（M＆A）、管理层回购（MBO）等方式出售持股，然后从中获利。

在中国语境下，私募分为直接投资到国内目标企业的私募和通过海外设立离岸公司方式进行的红筹私募两大类。

私募股权投资的概念

私募股权投资有广义和狭义概念之分。

广义概念上的私募股权投资，涵盖企业首次公开发行股票前各个阶段的权益投资，包括种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期、Pre-IPO进行的股权投资，以及上市后的私募投资、不良债权和不动产投资等。

容易看出，其中部分阶段与天使投资、风险投资概念重合。

狭义概念上的私募股权投资，主要是指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业所进行的私募股权投资，也就是发生在风险投资（创业投资）之后的私募股权投资部分。

在这其中，重点是并购投资（buyoutbuyin　fund）和夹层投资（Mezzaal）。

在我国，通常所说的私募股权投资是指狭义概念，不包括风险投资（VC）；而在欧洲，私募股权投资是广义概念，等同于风险投资。

私募股权投资与私募债权投资一起，合称为私募投资或私募融资。

私募股权投资的特点

从私募股权投资概念的多种中文翻译可以看出，它具有以下特点：

一是它的资金募集和对外投资都是以私募形式进行的。

募集资金时采取的是非公开方式，主要面向少数几个投资者和个人；销售和赎回同样是在私下与投资者协商进行的。

对外投资时也是采取私募方式，很少会涉及到公开市场操作，所以，一般不需要对外披露交易细节。

二是几乎全部采取权益投资方式，基本上不从事债权投资。

所以它采用的投资工具主要是普通股、可转让优先股、可转换债券，同时在企业决策中拥有一定表决权。

三是一般总是投资于非上市公司，几乎不会投资已上市公司。

但它更侧重投资那些已经形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业，这是它与风险投资（VC）的主要区别。

四是投资期限长、股权流动性差。

投资期限一般至少3至5年，属于中长期投资。

股权流动性差，是因为非上市企业的股权买卖交易少，买卖双方都要通过个人关系、行业协会或中介机构来寻求交易对象。