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§私募股权的投资过程（第1页）

§私募股权的投资过程

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私募股权投资的一大特点，就是在投入资金的同时，还会提供企业管理技术、发展战略及其他增值服务，这与银行贷款及公司上市不同。

所以它属于一项长期投资，运作过程也会相当持久。

总体来看，私募股权投资的过程可以分为4个阶段：

项目寻找与评估

在项目寻找与评估阶段，又可以分为以下几个步骤：

一是寻找项目。

寻找好项目的重要性怎么形容都不为过，因为这是对私募股权基金管理人能力的最直接考验。

原因在于：每个经理人都有其专门的研究领域，能不能通过对该领域的研究，发现好的投资项目，并且通过自己的人脉关系如投资银行、会计师事务所、律师事务所等和它们挂上钩，这可是一种最激烈的竞争。

二是筛选项目。

找到投资项目后，首先要做的是初步筛选，这一过程的实质就是对其进行初步评估。

通过了解目标企业的注册资本、大致股权结构、上年度经营情况、初步融资意向等，就可以作出一个基本判断；在此基础上，走访该企业的目标客户、供货商、竞争对手，尽可能拿到各方研究报告，就能得出一个初步结论。

因为是初步评估，所以时间不会长。

三是尽职调查。

初步评估通过后需要提交《立项建议书》，接下来进行尽职调查，从标企业的营运状况、法律状况、财务状况等方面进行详细了解，进一步核实信息、发现问题，同时也好挖掘投资价值。

四是价值评估。

价值评估需要建立在会计师事务所验证数据后的基础之上，结合技术、市场、潜力、规模、管理队伍等方面进行综合评估，包括与业内专家、公司管理层、客户及潜在客户、债权人、前雇员等进行交谈，然后再形成调研报告、审计报告及投资方案建议书。

投资决策

私募股权投资的决策和策略主要有以下4种：

一是联合投资策略。

当遇到投资风险较大、投资金额较高的项目时，便会考虑这种策略，以分散风险。

当然，领头人企业的股份会多一些，并且也不是联合的机构或个人越多越好，因为这里面还有一个最低投资门槛的问题。

但这对目标企业来说是有利的，因为你可以获得足额的资金保障。

二是分期投资策略。