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悬崖边的平衡 第五年年中财报（第1页）

拆除师专第七年，深秋。

天高云淡，空气里已有了凛冬将至的寒意。

资本市场的聚光灯，在这一年第三季度财报发布季，前所未有地聚焦在“华赛”

与“破风”

身上。

这不仅是两家企业的业绩展示，更是对过去五年两条技术路线、两种商业哲学激烈碰撞的一次阶段性“验票”

。

“华赛”

的财报率先发布，依旧光鲜亮丽。

得益于S3在下沉市场的爆发式增长，以及S9在高端市场树立的标杆效应，“华赛”

系列（S3S5S7S9）前三季度总销量突破45万辆，同比增长超过60%，营收与净利润双双创下新高，稳居国内新造车势力头把交椅。

财报电话会议上，顾行知语调平稳自信，阐述了“全域智能”

生态的持续扩张和在欧洲市场的初步布局，并暗示“将在不久后公布一项重塑品牌格局的战略合作”

。

然而，细读财报附注和专业分析，几处细节开始显露端倪：毛利率环比微降，尽管销量大增，但“极致性价比”

的S3和激烈的市场竞争侵蚀了利润空间。

更引人注目的是，销售与管理费用，特别是保修准备与售后服务质量担保费用，同比激增超过120%。

分析师指出，这主要源于S3车型上市后暴增的warranty（保修）索赔，涉及范围从车机死机、传感器误报等电子故障，到悬挂异响、内饰件早期老化等质量问题。

虽然“华赛”

凭借强大的渠道和公关能力快速处理，但成本已然显现。

“‘华赛’的速度神话仍在继续，但‘质量’与‘规模’的平衡木，似乎开始摇晃。”

一家知名财经媒体的评论如此写道。

紧接着，“破风”

的财报出炉。

与“华赛”

的“狂飙突进”

相比，“破风”

的数据显得“稳重”

甚至有些“平淡”

。

“磐石”

系列（白鹏蓝鹏青鹏紫鹏）前三季度总销量达到42.5万辆，与“华赛”

系列的45万辆差距已缩小至2.5万辆。

尤其值得注意的是，在第三季度单季，双方销量首次咬平，几乎不分伯仲。