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692期货（第2页）

但问题是，wti原油是在内陆交割，交割地点是美国最大的石油存储基地——库欣油库。

而库欣油库，实际上已经被人订满了。

目前库欣油库已经装满了70的原油，但剩下的30也已经被狂热的交易者给预订一空了。

这使得即使中行面对这样大的亏空，想去交割现货来避免倒贴钱的冤大头行为，也会因为订不到油库，而没办法交割。

这实际上也是wti原油，之所以远走弱于布伦特原油的缘故。

因为布伦特原油至少还能派油轮去运，而wti原油只要库欣油库存满，就会面临无法交割现货的。

很多人在这件事情出来之后，都跑去感谢工行和建行，认为他们在4月14日自动移仓是多么明智的选择。

不过实际上，工行当时4月14日移仓，也因为高达7美元的移仓差价被人骂得半死。

只不过现在有了一个更糟糕的对比，这就使得工行当时的移仓选择，变得高尚无比。

但实际上，不参与实物交割的石油基金和纸石油，要提前一礼拜自动移仓只是行业内的默认规则而已。

只是中行这次操作太缺乏常识，而非工行建行有多明智。

实际上，即使工行当时在4月14日进行移仓，当初购买了工行纸原油产品的人，一样也是笑不出来。

如果有人在3月30日，按照当时油价超低的20美元价格抄底了。

但后来油价一度涨到29美元后，这名投资者爆赚近50后，却没有选择获利了结，而是因为各种原因选择继续持仓的话，那么他的噩梦就来了。

首先4月14日，工行会选择自动移仓，也就是把投资者所持有的纸原油，从5月合约移仓到6月合约。

4月14日，wti原油的5月合约收盘价是2082美元，6月合约收盘价是2791美元。

二者有近7美元的差价。

这使得当时以20美元抄底5月合约的投资者，在4月14日移仓之后，在持有同样市值原油的情况下，成本会凭空多了7美元，因为同样市值下持有的石油数量会缩减。

因为银行会自动帮投资者平掉5月合约，然后从投资者的保证金里扣掉相应金额，来购买高了7美元的6月合约。

所以，在4月14日移仓后，投资者持有的原油成本，从20美元被抬高到了27美元。

后来4月14日之后，国际油价一路暴跌，wti原油的6月合约，虽然因为距离交割日期还比较久，没有上演负油价一幕。

但在昨天这个wti原油6月合约，也一度暴跌到647美元。

所以，即使工行帮投资者在4月14日自动移仓后，这名投资者持有到现在，也会遭受76的暴跌幅度。

相当于也被腰斩了两次，如果投资者投入了100万，那么持有到现在也只会剩下24万。

当然了，这个结局至少比中行的这个不但本金亏光，还得倒欠银行钱也要强得多。

但实际上也只是五十步笑百步。

这其中，当前石油由于极端行情，全球石油都快存满了，导致现在原油期货不同月份合约的差价太高了。

比如当前wti原油6月合约价格是11美元，但7月合约的价格仍然高达20美元。

价差近9美元。

也就是说，再过3个礼拜，如果到时候这个价差还是9美元的话，即使银行提前一礼拜移仓，投资者仍然需要承担高达9美元桶的移仓成本。

这使得抄底原油，变成了一个看似鲜美，实则凶险的巨大投资陷阱。