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第5章 走出洪荒（第3页）

云云。

除此之外，还有收益更高的方法：把钱全部当作本金使用，比如小镇上的上官煦炎。

如果承认这种情况存在，那么当代经济学的部分基础性结论在金融学中便是失效的。

例如，当代经济学认为，当边际收益等于边际成本的时候利润最大化，金融业的特殊之处在于经营的商品本身就是钱、是收益、是利润。

如果金融机构拿到的本金就是收益，将永远无法达到“边际收益与边际成本相等”

的均衡状态，也根本不存在“利率”

“汇率”

之类的资金价格。

如此，金融机构对资产规模扩张的渴望就像一个毫无节制的黑洞，将出现以资产定资本，而不是正常情况下的以资本定资产。

要打破这个魔咒，就必须出现一个最强者对敢于侵吞银行本金的人进行规制和惩罚，这便是我们小镇后面的金融故事。

专题5-2：

铸币税：货币发行权带来的收益

铸币税伴随货币而出现，是指在铸币过程中获得的收益。

一提到铸币税人们往往会想到美国发行美元的收益，这是被广为人知的一种铸币税。

实际上铸币税不仅存在于国际货币体系，从货币一出生这笔收益就如影随形，无论外延还是内涵都远远超出了国际货币的范畴。

第一代货币是金银铜，铸币税最大的来源在于货币减重。

无论东方还是西方，金属货币的铸造者最初都不是官方，而是私商。

铸币者往往不铸造足值货币，成色也不尽一致，这中间的差异就是铸币税。

无论中西都有“侵边硬币”

的说法，就是说把古钱的边缘凿掉一些渣渣，凭这些渣渣就能赚到不少钱，这就是“铸币税”

。

这种铸币减重的影响很有限，市场比任何人都聪明，货币减重，货币成色不好，市场会自动给出一个兑换价格，反而是国家掌握铸币权后试图让货币减重或者让残值货币退出流通，便一定会惹出事情。

第二代货币是银行券，铸币税最大的来源在于货币增发。

与金属货币一样，银行券最初是由各家银行发行，没有统一的中央银行进行管理。

原本商业银行应该按照贵金属存储量发行银行券，可总有银行突破金银储备量超发银行券，最终诱发挤兑，甚至导致全面的金融危机。

第三代货币是法定货币，也就是我们所说的国家发行的纸币，铸币税同样来自货币增发。

最典型的是“布雷顿森林体系”

下的美元，简单说就是美元看黄金、大家看美元，美元作为世界货币。

遗憾的是，“布雷顿森林体系”

存在的时候美国总是突破黄金储备发行美元，也就在全世界收割铸币税。

“布雷顿森林体系”

之后进入“牙买加体系”

，总体上仍旧以美元为核心，但美元不再盯住黄金。

也就是说，当前任何一个国家的纸币都不再与黄金存在锚定联系，纸币发行量是货币政策考虑的问题。

当前，很多货币把美元、欧元、日元、英镑、人民币等世界货币作为篮子看作锚定，如果突破锚定篮子便可视为征收铸币税。

至于美元，仍旧是使用范围最广泛的世界货币，可以在全球收割铸币税。