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08 变革 金融化时代的经济（第6页）

不仅富国经济繁荣，加拿大和阿根廷这种当时的穷国也在大约20年的时间内人均产出翻番，跃居富国行列。

美国跃居经济总量第一，出口额在1897—1907年的十年间增加了一倍。

这一时期是第一个真正的全球经济一体化时期，史称“黄金时代”

。

这是资本主义前所未有的美好时光，时任美国总统西奥多·罗斯福（老罗斯福）1906年12月在提交给国会的报告中说：“我们将继续享有毫不夸张的空前繁荣。”

然而，就在老罗斯福断言“空前繁荣”

之后仅三个月，1907年3月13日，危机开始了。

这一天，纽约股市暴跌，许多蓝筹股跌幅超过25%。

来自欧洲的投资者见状纷纷抛售美国股票，把资金抽逃回欧洲，于是当时的货币——黄金大规模流出美国，流向欧洲，这导致美国发生了严重的流动性短缺。

流动性短缺的加剧使美国经济在当年5月开始出现萎缩，股市也持续低迷，政府却什么也没有做——那时连认为政府应该干预市场的经济学都还没出现。

即便在低迷的股市上，依然有野心勃勃的投机者试图豪赌一把，这也是市场的一部分。

1907年10月，有两个投机者纠集了多家信托基金试图操纵美国铜业公司股票，结果遭到失败，惊慌的投资者纷纷撤出资金，这迅速传到了其他信托基金以及银行，于是整个市场崩溃了。

这时人们唯有寄望于救世主的降临。

自愿担任“救世主”

角色的是约翰·皮尔庞特·摩根（JP.Man），这位传奇大亨这时已经70岁了。

摩根召集了纽约最大的银行家们开会，在15分钟时间凑了2700万美元借给纽约股市的经纪商们，终于使市场恢复了秩序，道琼斯指数从比3月份低39%的谷底开始反弹。

如果只截取这个片段看，市场似乎实现了自我修复，然而时间不可能静止，投入到市场中的资金会继续传导。

由于还款压力，资金被投入到当时最可能短期获利的交易——美国粮食出口当中。

交易商还从伦敦借入大量黄金，迫使英格兰银行按照“市场规律”

大幅提高贴现率，最初提到6%，11月初又提到7%，这样依然不能阻止黄金流入美国。

于是英格兰银行利用“日不落帝国”

的权势，从24个国家调入黄金，这样就导致了世界性的利率预期恐慌，引发了广泛的矛盾。

市场最终没能克服这种矛盾，其结果是第一次世界大战的爆发。

美国虽然暂时克服衰退，但没能克服市场大幅波动，继1907—1908年的衰退之后，又在1910—1912年以及1913—1914年两度爆发经济危机。

美国从1907年危机中得到的教训是：不能总指望摩根这样的救世主出现，而是应该有一个机构化的“最终贷款人”

，于是1913年成立了美联储。

不过最终使美国走出这一轮危机、实现繁荣的还是第一次世界大战。

四、从战争走向战争

1918年“一战”

结束到1939年“二战”

爆发，20年左右时间中“市场”

就没有克服过严重的失衡，1929年还爆发了一落到底的大萧条，最后不得不通过再打一次世界大战了断，可以说，这是一部从战争走向战争的“克服危机失败史”

。

“一战”

打残了欧洲的工业体系，彻底把美国送上世界经济的王座。

“一战”

中大笔的军工订单使美国从全球最大债务国变为最大债权国，拥有最多的黄金储备，充足的货币供应量使美国彻底走出了战前的经济波动，出现了“柯立芝繁荣”