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附录 新冠疫情加速1（第5页）

人大重阳推测，流动性枯竭也将影响到中国的资本市场。

短期来看，外资可能部分撤离，将对中国的金融稳定造成影响，而这种抽离是无法避免的结果。

根据数据来看，本年合计净流出约达到200亿元。

海外资金流出给A股施加了一定压力，会给上市公司、企业的融资造成困难。

流动性枯竭是金融危机的序曲，因此，各国央行也纷纷开启救市政策。

从资本流动性的角度来说，中长期对中国资本市场的风险积累会加剧，需要重点防范输入性风险。

中长期来看，当央行的救市政策起到作用时，海外资金则会超额流入中国资本市场，使得金融泡沫形成。

值得一提的是当资金大量涌入中国的债券市场时，也会促使债券负利收益率的形成。

随着金融全球化的程度加深，我们不仅需要抓住机遇，更需要注意风险的防范。

在中国资本市场改革中，应注重以下四点的发展：一是，在继续深化开放政策的同时，把握开放的内容和节奏，做到稳步高质量的发展；二是，稳步推行更多利于风险管理的金融衍生品工具，增加我国资本市场的规模容量，如推行汇率期权等产品；三是，实施更具有可操作性、更有针对性的金融监管措施，如对国际游资、国际对冲基金等主体的穿透式监管；四是，支持我国资本市场中金融信息服务机构的发展，提高市场化程度，增强我国金融竞争力。

3.国际贸易萧条将冲击中国外贸

国际贸易引擎熄火直接冲击实体经济。

根据人大重阳的初步判断，疫情的冲击首先会影响到海外市场的消费意愿，主要会对餐饮业、旅游业等第三产业服务业产生重大的负面影响。

短期来看，会造成失业率的上升，对于经济的发展不利。

疫情同样会冲击已经形成的全球物流网络。

目前，海运、航空运输等重要的运输途径相继出现停运、停飞的现象。

铁矿石、石油、商品货物的运输成本陡然上升，同时也出现不同程度的库存积压，这对相关企业、公司的运营打击更是强烈。

对于中国来讲，由于疫情在国内得到控制，外贸企业复工复产，但是，国际的需求骤减，只能对于刚性需求的产品提出订单，如口罩、医疗设备。

这也反向冲击了我国国内外贸经济的发展。

国际贸易和国际投资是拉动经济增长的重要引擎，引擎熄火，商店关门，经济停滞甚至停摆，全球产业链、供应链和价值链都受到严重限制和拖累，尽管净出口只占中国GDP的11%，但是超过30万亿规模的进出口，是拉动中国实体经济的重要马车，需要通过稳外贸、稳外资，加强共建“一带一路”

来共同推动国际贸易和国际投资增长，进而稳固中国在全球产业链、供应链和价值链中的地位，加强国际合作，来共同应对世界经济下行压力，开启世界经济增长引擎。

三、“全球新大萧条”

下的地缘政治经济变局

外部环境进入“新大萧条”

，对外部地缘政治、地缘经济带来哪些影响？对此，人大重阳针对重点板块，从石油、亚欧大陆格局、欧美“跨大西洋”

三个方面对可能出现的全球变局做了分析。

1.石油危机可能引发粮食危机和更严重的金融危机

当今，石油首先是一种金融产品，其次才是“工业的血液”

。

石油板块暴跌是欧美资本市场暴跌的领跌者。

在金融操作中，由于石油期货价格长期以来波动率小于股票，因此欧美市场上的对冲基金往往将石油作为稳定性配比纳入资产组合中。

但疫情导致欧美航空、汽车等出行需求预计“趋近于零”

，同时油田很难大规模封井，这就导致油价必然暴跌，从而引起大量基金爆仓。

反对来，大量基金爆仓又会导致全球价值约20万亿美元的油价、设施等石油资产估值大幅度下降，即使到了疫情后，也没有必然理由再与美元绑定。

石油美元时代或将伴随“第三次石油危机”

走向土崩瓦解。

石油危机还可能造成粮食危机。

由于地处沙漠，中东石油出口国最重要的进口物资就是粮食，“石油换粮食”