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1股票上市积小流成江河（第1页）

1．股票上市，积小流成江河

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长江取名基于长江不择细流的道理，因为有这样豁达的胸襟，才可以容纳细流。

没有小的支流，又怎能成长江？

香港正式的股票市场活动早在1891年就已经开始了，但股票市场成为企业筹资的重要渠道，则是1969年前后的事，而股票市场真正形成规模，更是在20世纪70年代以后。

1969年以前，香港的股市规模停滞不前，其原因是：第一，由于与中国内地的特殊关系，内地政治的任何波动都会不同程度地影响到香港前途；第二，与香港证券市场相比，海外市场能为香港投资者提供更多的便利条件；第三，1961年以后，银行业的激烈竞争，使贷款变得比较容易，相对削弱了股票的吸引力。

另外，在未有其他交易所成立之前，香港所有股票买卖活动均通过香港证券交易所（俗称香港会）进行。

当时香港会的会员大部分为外籍人士或通晓英语的高级华人，而上市公司则主要为外资大银行，股市为香港本地工商企业集资的功能并未发挥出来。

香港会上市条件之苛刻，使不少条件具备的华资大企业，长期被拒之门外。

所以，对众多欲上市的华资企业来说，香港股市可望不可及。

证券经纪，是股市与股民间的桥梁。

香港会只使用英语，把不懂英语的华人经纪排斥在外，这样，无形中又把占香港人口大多数的华人投资者排斥在外。

投资者难以入市，股市自然萧条；股市萧条，投资者越发望而却步。

1969年12月17日，由李福兆为首的华人财经人士组成的“远东交易所”

开始营业，打破了香港会一所垄断的地位。

远东会放宽了公司上市条件，交易允许使用广东话，从而开辟了香港证券业的新纪元。

香港经济经大动**后恢复并开始起飞，急待筹资的企业纷纷触发上市的需求。

1970年，远东会的成交额高达29亿港元，占当时香港股市总成交额的49％。

随后，金银证券交易所（金银会）、九龙证券交易所（九龙会）相继成立。

加上原有的香港会、远东会，形成香港股市“四会”

并存的局面，从而使公司上市变得容易，同时也大大刺激了投资者对股票的兴趣。

股市成交活跃，恒生指数攀升到1971年底收市的341点。

低迷多年的香港股市大牛出世，一派兴旺。

正是在这种大背景下，李嘉诚萌动并筹划将长江上市。

但是，公司上市，绝非易如反掌，李嘉诚为此也几经思忖，颇费周折。

1972年7月31日，李嘉诚将长江地产改为长江实业（集团）有限公司（简称“长实”