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Part10 一定要防范风险02（第2页）

以及跟它一起灭亡的安达信会计师事务所的问题时指出以上问题的。

在十几年前，安达信事务所出具的意见可以说是业界的金字招牌，事务所内部有一群精英组成的专业准则小组（PSG），不管面对来自客户多少压力，仍坚持财务报表必须诚实编制。

为了坚持这项原则，专业准则小组在1992年坚持期权本来就应该列为费用的立场。

然而不久之后，专业准则小组在另一群安达信的合伙人的推动下，对此立场做了180度的转变。

他们相当清楚，如果这些高额期权成本如实反映在公司账上的话，就很可能被取消，然后这些企业的CEO就会拂袖而去。

投资者们在投资的过程中，通常都会把“制度”

看得重于一切，从现代企业制度理论诞生以来都是如此。

但是需要提醒投资者的是，好的管理制度纵然很重要，但是再好的制度都有漏洞，完美的制度是不存在的。

学会识破那些会计科目项下的小阴谋

【巴菲特语录】

近来，随着道德逐渐的沦丧，尽管企业仍然还是开大门走大路，但是有越来越多的自视过高的经理人，渐渐的认为玩弄数字来符合华尔街预期的做法是不值得大惊小怪的。

很多经理人不但认为这种对数字的操作行为是一件很正常的事，甚至认为这是他们的工作职责之一。

这些经理人开始认为他们的主要工作之一是让公司的股价越来越高，为了让股价处在高位，他们用尽各种手段让公司在运营上冲刺，只要在公司运营情况糟糕的情况下，他们很自然地就想到运用不正当的会计手法，不是“制造”

出想要的盈余数字，就是在未来的盈余上做手脚。

【活学活用】

巴菲特认为企业的长期稳定的盈利要重于一切，稳定盈利的企业远胜于那些忽高忽低的公司。

比如，在会计科目项下有一个科目叫做“重整损失”

，虽然在法理上属于合法的，但是通常情况下却被当成是一个操作损益的工具。

一般情况下公司都会将多年来积累的开支在某一个季度一次性的提列损失，这是一种典型的令投资者大失所望的骗术。

有的时候，为了将过去公司塑造的并不实在的盈余所累积下来的垃圾一次性的出清或者为了给未来年度虚增的盈余进行预先的铺路，公司会想尽一切办法，但是这些做法的前提都是抓住了华尔街对于未来年度的盈余高于预期5分钱的心理，却对公司当下季度的盈余少了5块钱的心理毫不在乎，也并未给予关注。

再比如，应收账款绝对值增幅巨大，应收账款周转率过低，则说明公司在账款回收上可能出现了较大问题。

庞大的应收款会像无底洞一样不断侵蚀市场投资资金，因此必须注意应收款的来源，预先发现应收款给企业带来的潜在危机。

“火箭股份”

（600879）在2000年中报中揭示说，应收账款增加，主要是电缆销售增长所致，但应注意的是，公司在上半年电缆销售收入总计8417.95万元，但应收账款合计却有9231.65万元，同比增长17.92％，赊销比重较大，这成为公司未来的潜在风险。

尤其要注意的是，正常经营活动所产生的应收款一般比较分散，可以通过正常的业务关系回笼，但是，有些应收款是被控股的大股东“借”

去的，在这种情况下，以现金偿还的可能性极小，形成呆坏账或者无法回收的可能性就较大。

但是对待关联交易需认真分析，也许一切交易都是正常合法的。

在选股过程中，广大中小投资者往往都是根据上市公司提供的财务报表进行分析、判断，再作出投资抉择，因为他们只能从公开的信息上获取有关上市公司相对准确的资料，如中报、年报、其他公告等。

然而，在实际生活中，有部分上市公司为达到操纵利润的目的，往往会在这些公开信息中造假。

比如，一些上市公司明明亏损，却刻意不让其出现亏损；为了维持与满足配股的最低条件，明明小盈，可以编制中盈至大盈的会计资料；刚刚配过股，当年不可能再获准配股，为了保持“发展后劲”

，明明大盈，则编制成中盈甚至小盈的会计资料。

投资者应提高警惕，不要被这些会计科目下的小阴谋所蒙蔽。

看懂那些并不光彩的“会计费用”

【巴菲特语录】

高级管理者们数量日益增多，这样得出的结论，他们操纵盈利用以迎合他们所认定的华尔街的某些愿望。