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第一章 不按常理出牌（第7页）

的冲击，难道买下一百多、几百种股票，就能做得到吗?

巴菲特很反对这种“分散”

风险的作法。

他认为，当投资人不知道自己在做些什么时，那才是风险。

对于一个懂得他在做什么的投资人而言，没理由叫他放下最好的公司，而去买入排名第21的公司的股票。

的确，即便你把鸡蛋放进多个篮子里，也存在风险。

亚洲金融风暴即是一例。

最佳的投资法是把所有的鸡蛋放进一个篮子里，然后细心地看管这个篮子。

最好是把它抓得紧紧的。

一些投资人可能会误以为传统的基金经理每年所收取的1%管理费对自己的收益影响是微不足道的。

巴菲特认为这管理费，从长远上来说，会为投资人的投资成果带来巨大的影响。

以一般的基金经理投资回报率来说，这区区的1%，在投资人的回报率中却高达10%的比率了。

对于投资人而言，每年从资金所赚到的获利中扣除掉高达10%的管理费，可就是一件大事了。

是长远下来对投资成果的损害会更大。

这里，有必要提一下为什么巴菲特会重视这1%的基金管理费以及基金经理人的管理费是如何计算的。

有的投资者误以为是从获利中抽取某个百分比，因此如果股价下跌、投资没有获利就不必抽取管理费。

事实上，基金经理人的管理费是按照整个基金的市价数额来算的。

换言之，在亚洲金融风暴股价惨跌情形下，这些基金还是照样每年抽取那1%的管理费。

拿个例子来说，比如一个基金原本总金额是40亿元，每年从基金那儿抽掉的管理费就是4000万元。

在金融风暴冲击下，如果这个基金的资产实价只剩下30亿元的话，年度的管理费就是3000万元。

这种“你赚钱我也赚钱，你亏钱我照样赚钱”

的基金管理现象是巴菲特所不愿看到的。

有一些投资理论认为，散户在投资市场中被迫与大型法人投资机构竞争，对其非常不利。

巴菲特认为这个结论并不正确。

因为大型法人机构的投资者常有一些反复无常和不合逻辑的行为，散户只要能够坚守企业的基本面因素，就可以十分容易获利。

根据巴菲特的说法，散户唯一的弱势是，他们可能被迫在不适当的时机出售手中的股票。

巴菲特认为，投资人必须在财务上和心理上都有充分的准备，以应付市场的无常变化。

投资人应该了解，股价波动是常有的事。

巴菲特说，除非你能够眼睁睁地看着手中的股票跌到只剩买进价格的一半，而还能面不改色，不然你就不应该进入股票市场。

4.充分相信自己的直觉

巴菲特曾说过：“要充分相信自己的直觉。”

曾有人就直觉这个问题去请教巴菲特，他告诉人们，他的投资决定完全取决于自己的直觉，凡是自己感觉能够获得利润的股票，都大胆地投资。

事实上，巴菲特的直觉并不是空穴来风，而是源于他对所投资的企业的详细了解和研究。

巴菲特说，只要他对企业进行了详细的研究，发现这家企业的经营令自己满意，他根本就不会去理会所谓的股市行情，直觉就能告诉自己这只股票值得自己投资。

巴菲特还强调，一个人的直觉往往是非常准确的，对于股票投资来说，这一点特别重要。