五二小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第三章 选择超级明星企业（第13页）

幸运的是，几乎可以百分之百地确定，伯克希尔公司总有机会在我们已经画出的能力圈内做得很好。”

巴菲特说：“我可以理性地预期投资可口可乐公司的现金流量。

但是谁能够准确预期10大网络公司未来25年里的现金流量呢?如果你说你不能准确预期，你就不可能知道这些网络公司的价值，那么你就是在瞎猜而不是在投资。

对于网络企业，我知道自己不太了解，一旦我们不能了解，我们就不会随便投资。

显然，许多在高技术领域或新兴行业的公司，按百分比计算的成长性会比注定必然如此的公司要发展得快得多。

但是，我宁愿得到一个可以确定会实现的好结果，也不愿意追求一个只是有可能会实现的伟大结果。”

由此看出，巴菲特投资第一数据公司并非单纯因为它是属于网络股，更重要原因是因为第一数据公司已具备了能长期维持竞争优势和盈利的能力，符合巴菲特的传统投资理念。

从更深层次看，巴菲特涉足网络股，还意味着巴菲特已经认同新经济时代的来临，并认同新经济时代所产生的新兴行业开始步入收获期，已经值得投资。

看看近年来美国网络股的表现，不能不说巴菲特介入网络股有着历史意义。

拿美国在线来说，美国在线在20世纪90年代末期就提前跨入盈利时期。

1999年，美国在线销售额为52.5亿美元，净利润达5.3亿美元。

因订户增多和广告收入大幅增加，美国在线预期2000年第二季度盈利2.2亿美元，同比增长160%。

而另一家著名的网络股——雅虎也摆脱亏损局面，目前市盈率还很高，但随着利润的增长，市盈率正在迅速下降。

网络公司不再是充满“虚拟”

的美景，已经开始产生高额利润了。

那么巴菲特的“触网”

行为是否有悖于他自己一直坚守的投资理念呢?在巴菲特获得成功的投资理念中，投资“过桥收费”

概念的卓越企业可以使资产长期获得稳定的收益。

在巴菲特具有“过桥收费”

概念的卓越企业中有两种形态。

（1）能提供重复性服务的传播事业，也是厂商必须利用的说服大众购买其产品的工具；每年大厂商花在宣传产品上的广告费高达数亿美元。

（2）能提供一般大众与企业持续需要的重复消费的企业。

通过分析，我们发现近期巴菲特投资的微软和考克斯两家网络公司与其一直坚守的“过桥收费”

概念具有相似的地方。

资料显示，巴菲特在过去乐于投资媒体产业，如华盛顿邮报、迪斯尼公司、美国广播公司、时代华纳、世界图书公司，这与目前巴菲特投资的网络公司很接近。

巴菲特曾经面对几年前最热卖的软件视窗95，预感到生产视窗95的人可能蛮赚钱，并曾说过盖茨可能是今天商业界最聪明及最有创意的经理人，但因他在当时无法充分评估微软的未来价值，所以没有把微软列入他的信心循环中进行投资。

在当今知识经济浪潮的冲击下，巴菲特终于对信息网络这种新的生活方式作了认同，他的“触网”

行为不是对他一直坚守的理念的抛弃，而是一种升华和创新。