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第二 澳大利亚的货币政策（第4页）

“现金利率”

对国内经济活动的影响，是通过一系列较为复杂的机制的运行进而得以实现的。

“现金利率”

的变化会带动存款和贷款及其他一系列利率随之发生变化，利率的变化对市场最显著的作用便是会影响储蓄和投资的行为，它还会使得房地产支出、信用供给、资产价值和汇率发生改变。

这些变化最终会使整个国内市场产品的供给和需求产生变动。

这样货币政策通过对利率的控制就可以对市场有整体的把握，从而达到货币政策的中期目标：在促进经济增长和保障澳大利亚人民的福利的基础上，控制经济领域的通货膨胀水平。

货币政策对经济的传导首先值得注意的是货币政策并非是立即见效的，它对经济传导作用的实现需要一个较长的过程。

这是因为社会的各个经济体不论是个人还是企业，在面对利率变动时，都需要一个较长时间来调整自己的经济活动。

货币政策传导到经济实体具有一定滞后性。

所以澳大利亚储备银行在制定货币政策时，不仅需要斟酌当前的失业率、通货膨胀率和产出率等数据变量，还需要考虑这些变量的未来发展趋势。

除此以外，还需将一些预测变量纳入考虑范围，比如说主要贸易伙伴的经济前景、海外利率（它可能影响汇率）、住房开工率（经济活动的主要指示器）、工资增长率和进口价格（通货膨胀的主要指示器）等。

只有在综合考虑这些变量的基础上制定货币政策，才能得到正确有效的货币政策，达到所预期的经济目标。

其次在货币政策的实施过程中，并不是每一次货币政策对经济的传导作用都是有效的。

利率对市场需求、通货膨胀这两个变量也曾产生不利的影响。

在1981—1982年度、1985—1986年度、1988—1989年度三个年度中，储备银行均调高了利率，希望能抑制市场上的通货膨胀现象。

但在实际执行中，利率的上升在抑制通货膨胀的同时也减少了市场的需求。

1994年利率的微幅上升造成了需求增长的下降。

面对存在的经济发展周期以及通货膨胀的压力，货币政策制定的原则是既能降低通货膨胀，又不影响市场需求。

（三）货币政策的透明度

澳大利亚的货币政策在透明度方面做得很好，公众信赖度很高。

澳大利亚储备银行向议会、政府和公众阐明了每一个货币政策的制定和执行情况，对此澳大利亚主要采取了如下措施：

（1）每次储备银行理事会的例会结束后第二天，即向公众公布所制定的货币政策；

（2）每次储备银行理事会的例会结束两周后，即公布会议备忘录；

（3）每个月发布一份《储备银行公报》，以及储备银行官员的讲话、统计数据和有关金融市场及商品价格的分析资料；

（4）每个季度发布一份政府报告，分析经济市场和金融市场的形势，对储备银行所做的货币政策决策予以解释；

（5）每年储备银行行长两次与众议院下的经济委员会、金融委员会和公共管理委员会举行会议，回答储备银行在货币政策制定和执行方面的有关问题；

（6）其他措施。

澳大利亚储备银行与公众进行沟通。

主要采取举办研讨会、发布学术研究信息等方式。

三、澳大利亚货币政策的工具

为实现其货币政策目标，澳大利亚采取了一些工具辅助货币政策的执行。

其中，最主要的便是利率工具。

澳大利亚储备理事会主要通过改变现金利率来影响现实经济。

除了利率工具，汇率制度同样也是货币政策的一种手段。

（一）澳大利亚的利率制度