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第二 澳大利亚的货币政策（第7页）

第三种是盯住贸易加权一揽子货币：1974年9月25日，澳元开始不再盯住单一货币，而与澳大利亚主要贸易伙伴国的20种货币一揽子加权货币相挂钩，以避免投机性攻击。

（2）爬行盯住汇率制：1976年11月—1983年12月12日。

1976年11月，澳大利亚宣布开始实行有管理的浮动汇率制度，即盯住一揽子贸易加权货币的爬行盯住汇率制，以避免市场对汇率长期大幅变化的预期。

这样汇率就成为当时经济政策中一个很有弹性的工具，澳大利亚将之作为实现货币政策目标的重要手段。

澳大利亚通过对汇率的管理，以达到降低通货膨胀压力和维护国际收支平衡的目的。

这段时期是澳大利亚由原有的固定汇率制度向自由浮动汇率制度变动的阶段。

该阶段内，澳大利亚对汇率和金融系统进行极为严格的管制。

（3）自由浮动汇率制：1983年12月以后。

1981年11月，澳大利亚金融制度调查委员会——坎贝尔委员会（ittee）发表了著名的坎贝尔报告，自此澳大利亚开展了以放松管制为内容的金融自由化改革。

澳大利亚取消对汇率、金融市场、银行数量、资本流动等方面的限制，并且允许资金在境内外自由流动，所以坎贝尔报告成为澳大利亚金融自由化的里程碑。

为响应金融自由化的号召，1983年12月12日，澳大利亚取消了原有的爬行盯住汇率制度，放开澳元官方定价，实行自由浮动汇率制度。

澳元汇率完全由市场供求来决定，只有在通货膨胀加剧、或者是澳元汇率波动剧烈的时候，储备银行才会对汇率进行适度的干预。

汇率制度的改革使得澳元一跃成为世界上较为活跃的货币之一。

2.汇率制度的管理

澳大利亚外汇市场是由澳大利亚储备银行下的金融市场组（FinancialMar-ketsGroup）负责操作的。

在实行浮动汇率制度的初期，澳大利亚储备银行汇率制度的目标是减少汇率的短期波动。

后来汇率制度的目标发生改变，是防止汇率的长期超调，即防止汇率走势长期偏离经济和金融的基本状况。

随着汇率制度目标的变化，澳大利亚外汇干预的方式也发生改变。

由原有的经常性的小规模干预逐步转向频率较低但规模较大的干预。

澳大利亚储备银行主要有三种外汇交易干预的方式，通常情况下，储备银行会同时使用这三种方式进行外汇干预以达到其汇率制度的目标。

这三种干预方式分别是：

（1）储备银行直接进入外汇市场，对外汇进行干预。

这种干预方式对汇率的影响比较大。

储备银行直接以交易者的身份进入外汇市场，在市场上直接报价或是根据其他银行的报价进行交易。

通过这种方式，储备银行可以给市场带来实际的信号指示，影响市场的汇率走势。

（2）储备银行直接与其他银行进行交易。

在这种干预方式下，储备银行并不进入银行间市场，而只是直接打电话给在外汇市场上报价的商业银行，与这些银行直接交易。

该方式也具有一定影响力，它会影响银行的报价水平。

除此以外，因为商业银行在与储备银行交易以后需要在市场上平补头寸，所以储备银行通过直接与其他银行进行交易，也会对外汇市场造成影响。

（3）通过代理银行进入外汇市场对外汇进行干预。

由于储备银行在这种方式下并没有真正进入外汇市场，所以这种干预手段对外汇市场的影响力是比较小的，所以它通常是在储备银行需要补充资金的时候使用。