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第二 澳大利亚的货币政策（第6页）

当市场的总需求和总供给发生变化时，在市场作用下会产生新的产品价格。

澳大利亚储备银行制定的货币政策会最终对价格增加产生适度的作用，并影响通货膨胀。

所以利率制度可以帮助澳大利亚储备银行达到它所制定的货币政策目标。

根据上文的分析，澳大利亚的利率制度会对经济造成影响。

在联邦银行制定现金利率的过程中，最值得注意的问题便是在短期内要在通货膨胀和经济增长两者之间取得平衡。

如果澳大利亚储备银行采取宽松的货币政策，一直把利率定得比较低，这在促进经济发展的同时，也会使通货膨胀压力增加；反之，若一直采取紧缩的货币政策，利率较高的话，通货膨胀率的下降又会以经济停滞为代价。

所以储备银行制定合适的利率制度需要大量的经济信息和研究分析。

（二）澳大利亚的其他货币政策工具

除了利率制度以外，澳大利亚储备银行还使用了一些其他的货币工具，比如对法定储备存款（SRD）和流动性资产进行干预、公开市场业务等。

货币存量的一种定义经常被称为狭义的定义，认为货币存量就是基础货币；另一种定义认为货币存量是易于获取的、可用于开支或流通的资金总额，所以在通货的基础上又加上活期存款。

澳大利亚储备银行可以通过对银行法定储备存款（SRD）和流动性资产进行干预，来影响信贷市场。

银行的法定储备存款是强迫性的，不能动用。

流动性资产及政府债券两者之和不得低于SRD的一定比例。

而法定储备存款和流动性资产合计也不得低于其存款总额的一定比例。

通过对银行业系统适当地进行干预，澳大利亚储备银行可以调整市场上的信贷水平。

储备银行可以影响银行SRD的比例。

若SRD比例提高，则商业银行的放款能力缩小，银行就会减少其提供给市场的贷款数量，同时也会鼓励法定储蓄存款户多存现金。

除此以外，储备银行还会采取劝告的方式来影响银行放款的数量和投向。

但是由于这种干预行为是间接的，所以并没有利率工具对经济市场的影响力大。

公开市场业务（OMO）是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，以达到调节货币供应量的目的。

与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了赢利，而是为了干预市场的货币供应量以及影响银行以外的金融中介的利率，最终传导到经济市场中，以影响社会生活和人民福利。

这种交易的操作对象通常是证券交易所的经纪人或者是被认可的短期货币市场经理人。

与其他货币政策工具相比，公开市场业务在主动性、灵活性和时效性等方面有较好的特性。

（三）澳大利亚的汇率制度

澳大利亚实行的是自由浮动汇率制度，在该汇率制度下，汇率完全由市场供求决定，政府不会采用干预的手段实现特定汇率。

所以在澳大利亚，汇率制度并不作为调整货币政策不平衡的主要手段，但澳大利亚储备银行会采取一些纯粹影响汇率的外汇干预，还会进行外汇市场的日常操作以对外汇储备进行管理，这同样会对货币市场造成影响。

所以本章也将澳大利亚的汇率制度纳入货币政策工具之中。

1.汇率制度的发展历程

澳大利亚的汇率制度并非从一开始就是浮动汇率制度，它的汇率制度的演变主要经过以下三个阶段：

（1）固定汇率制：1931年12月—1976年11月。

在这段时期内，澳元实行的固定汇率表现为三种不同的盯住汇率制度。

第一种是盯住英镑：从1931年12月—1967年11月间，澳元实行盯住英镑的固定汇率制。

澳元的汇率固定在1英镑兑2.5050澳元，并随着英镑的浮动而对其他货币浮动。

第二种是盯住美元：20世纪60年代开始，特别是英镑贬值之后，澳大利亚银行外汇业务中美元所占比例不断增加。

为顺应美元在国际贸易和支付中地位的上升，1971年12月，澳大利亚政府将盯住英镑的汇率制度转为盯住美元的汇率制度。