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§§美元贬值凸现人民币升值（第1页）

§§美元贬值凸现人民币升值

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上面提到，美元是全球本位币，所以美元贬值必定会引发全球各国货币汇率的相对升值。

具体到我国就是，美元贬值会引发我国人民币汇率上升。

而与此同时，由于我国的美元外汇储备规模庞大，所以这种影响作用也非常大。

汇率是货币的价格，汇率只有在两种货币进行比较时才有意义。

从道理上讲，汇率的高低本来只反映这两种货币之间的比价，这种关系应当由市场来决定。

但现在问题是，不同货币在全球市场上的强弱不同，如果任凭市场来决定，将会造成不可预料的结果。

具体地说，美元是全球强势货币，而人民币却还不能在全球自由流通。

所以，人民币兑美元的汇率如果完全服从市场定价，会出现难以想象的竞争结果。

就好比说美元是力大无比的成年人，人民币还是蹒跚学步的孩子，让这两者进行拳击比赛，后果不言自明。

这样就带来一个问题：一方面，我国拥有全球最多的美元外汇储备，外汇储备资产价值高低受制于美元利率和汇率；另一方面，人民币兑美元汇率是自由浮动不好，不自由浮动也不好。

自由浮动正如上面成人和孩子的比喻，已经说得很明白，结果显然对人民币不利；而不自由浮动，又不能反映对外贸易的真实价格，从而发生外汇储备价值判断混乱。

从发展趋势看，由于美元是不断贬值的，所以受此影响人民币汇率会不断升值。

这种不断升值趋势，一方面反映了由于美元疲软人民币在相对强势；另一方面也会影响我国的对外出口，而这又是国内经济发展不希望看到的[1]。

从我国外汇储备角度看，2009年5月起美元兑其他货币大幅度贬值，这时候的人民币汇率不说完全随美元汇率浮动，至少也应当适度浮动，但我国实行的却得钉住美元的汇率政策。

这种钉住的结果就是美元贬值多少人民币也贬值多少，目的是为了保证我国不至于因为人民币汇率上升导致出口价格过高而出口不了。

之所以实行这样的政策，当然有各方面的考虑。

可是这样一来却激发了其他国家的愤怒。

因为人民币随美元贬值了，也就压缩了我国进口产品的需求，不利于美国和其他国家通过扩大出口来拉动它们国内的经济增长。

这是问题的一方面。

另一方面，美国虽然会因为我国实行人民币钉住美元汇率政策压低人民币，导致那些想增加对我国出口的美国公司利益受损，但也会因此享受到许多价格低廉的我国产品，使得大多数美国人从中受益，尤其是美国的中低阶层从中受益更多。

因为我国产品的价格低，非常有助于帮他们省钱。

与此同时，人民币汇率的低估在扩大对外出口的同时，会帮助我国形成更多创汇。

我国目前拥有3.3万亿美元的外汇储备，连续6年保持全球第一，就是这么来的。

不言而喻，我国外汇储备规模越大，说明步入美元陷阱就越深，越在其中不能自拔。

有鉴于此，诺贝尔经济学奖获得者，美国芝加哥大学教授加里·贝克尔一针见血地指出，美国从自身利益出发，不应该敦促人民币汇率升值。

无论是从人民币估值还是中国持有美国国债规模的角度看，人民币汇率越低，美国从中得到的好处才越多[2]。