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§针对货币市场建立临时保障（第1页）

§针对货币市场建立临时保障

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临时保障本来是WTO体制中的一个概念。

WTO体制中有一个《保障措施协议》，要求其成员国在特定情况下采取措施、限制进口、保护国内产业。

临时保障和反倾销、反补贴不同，后者针对的是不公平贸易，而前者指的是在公平贸易条件下限制进口商品。

面对金融海啸，美国针对货币市场建立临时保障措施，应该是一种自然而然的选择。

美国针对货币市场建立临时保障从何谈起呢？要了解这一点，就必须首先了解美国金融市场的三个层次：

第一个层次是资本市场，主要进行股票、中长期债务工具及金融衍生产品的交易。

其中，主要中介机构是大型、独立的投资银行。

第二个层次是资金市场，主要进行货币产品、商业票据交易，这里的商业票据主要为实体经济提供流动资金，所有金融机构都参与其中。

第三个层次是信贷市场，主要为实体经济提供中长期贷款。

其中，主要中介机构是商业银行。

金融海啸爆发后，美国资本市场遭到严重破坏，无数金融企业的资产负债表非常难看，这使得美国财政部和美国联邦储备委员会打破一切清规戒律，调动一切市场和行政手段，试图阻止破坏力在美国金融市场中从上一个层次向下一个层次渗透。

正是在这种情况下，美国政府在推出7000亿美元紧急经济稳定法案的同时，双管齐下，紧急出台了500亿美元的专门针对货币市场基金的“临时保障计划”

，以暂时稳定资金市场，赶快切断金融海啸从资本市场向资金市场、信贷市场穿透的链条。

要知道，这个消息宣布10天后，美国财政部网站上才公开发布临时保障基金运作规则，就多少带有一点神秘色彩。

毫无疑问，临时保障措施的目标是在金融机构、金融危机向下一层次市场穿透以前，首先彻底清理第一层次的金融机构资产负债表，同时要能有助于恢复第二、三层次市场的信心。

而这样庞大的救助计划，又超出了美国财政部和美国联邦储备委员会的权限范围，必须通过美国国会这一关。

但无论如何，临时保障措施必须得力、有效，才能达到“治标须治本”

与“重病下猛药”

的效果。

2008年9月14日，美国联邦储备委员会联合全球10家银行筹集资金700亿美元，成立平准基金，用来为那些有可能破产的金融机构提供资金保证，确保金融市场流动性。

在美国，过去一个普普通通的1亿美元申请计划，都要有几十页甚至上百页计划方案，而现在提出7000亿美元计划却只有寥寥3页纸，匆忙得连个方案名称都没有，只是暂时称为“建议授权财政部购买问题资产（Proposed　Treasury　Authority　to　Purchase　Troubled　Assets）”

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