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§选择行情低迷时入市（第3页）

巴菲特一贯的投资风格是，在挑选股票时非常小心，总希望能得到那些价值被严重低估的投资对象；可是一旦买入，就会抱着一种“无所作为”

的态度长期持有。

这时候，他宁愿自己所拥有的股票价格不断下跌，也不希望它逐级攀升。

因为对他来说，股票还是这些股票，只要它的价值增值能力没有受到根本性破坏，股价涨跌就是无关紧要的。

既然这样，那还不如希望它下跌，逼迫自己远离股市，不去关心短期走势。

例如，汽车行业一直被认为是传统夕阳产业，在巴菲特的投资历史上也确实很少投资汽车行业。

可是，自从2008年伯克希尔公司投资比亚迪公司后，巴菲特就开始了频频在汽车行业的下手。

2008年9月，伯克希尔公司以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪公司股份，占比亚迪公司总股本的10%。

2011年，伯克希尔公司投资90亿美元收购石油化工与润滑产品制造商路博润公司。

2012年，伯克希尔公司购买了1000万股通用汽车公司的股票，此后数次增持，很快数量达到4000万股。

虽然巴菲特说这一收购行为不是他拍板决定的，但很难想象，没有他的点头这一收购又怎么可能变成现实。

2014年，继续投资近40亿美元现金收购美国第五大汽车经销商范图尔，并将它更名为伯克希尔·哈撒韦汽车公司。

他说，“我们现在在汽车领域展示实力。

我期望日后我们会收购更多的经销商，对此信心十足。”

2015年初，伯克希尔公司以5.6亿美元的价格收购2000万股艾仕得股份，每股28美元，占总股本的8.7%，成为后者第二大股东。

要知道，无论是路博润公司还是艾仕得公司，都与汽车行业有着紧密的联系，后者更是拥有140多年历史的汽车、SUV、商用车涂料供应商。

据透露，此时巴菲特或许正在收购德国汽车行业。

面对公众对汽车行业未来前景的质疑，巴菲特轻描淡写地说，他没有把短期利益看得过重。

而实际上，这句话的背后是，在巴菲特眼里：传统汽车行业虽然长期以来处于低潮时期，但目前正处于一个转型期，这正符合巴菲特在行业低潮时选择进入的投资风格。

[2]

【课后点评】

俗话说：“来得早不如来得巧”

。

要想尽可能多地获取投资回报，就要选择合适的入市时机，包括宏观股市低迷和微观行业或企业遇到紧急危难。

只有具有足够的耐心和时间在低价位选股，才能确保未来大获其利。

[1]许自然：《再度浮亏上百亿美元，巴菲特如何穿越本**跌》，载《每日经济新闻》，2015年9月14日。

[2]《世界股神巴菲特大举收购汽车产业的真相》，搜狐网，2015年5月3日。