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§关注大公司出现股价猛跌时（第1页）

§关注大公司出现股价猛跌时

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巨大的投资机会来自于优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股价被错误地低估……对我们来说，最好的投资机会来自于一家优秀的公司遇到暂时困难时。

当它们需要进行手术治疗时，我们就买入。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资者应当好好利用股市的非理性。

哪怕是再优秀的公司，也会冷不丁出现点问题；而当大公司出现股价猛跌时，投资者就有必要特别关心一下这家公司是否遇到了重大而暂时的困难。

如果是这样，就能证明最佳投资机会已经到来。

巴菲特用在关注这些股票方面的时间，常常会长达几年甚至几十年。

他有足够的耐心等待目标股价格下跌，一直跌到他认为进入安全区域以内、没有人愿意投资时，才会大手笔地买入，甚至完全控股。

1998年，巴菲特购买了1.29亿盎司白银，每盎司的价格是5美元。

为什么会做出这一举动呢？他解释说，他对白银市场已经关注了30年，而此时此刻白银的价格是650年来的最低点。

看，巴菲特的耐心就是这样好，一连关注30年，这可是世界上没几个人能做到的。

更令许多人无法望其项背的是，巴菲特在20世纪80年代大举买入可口可乐公司股票前，就已经对该股票关注了52年。

他发现，这时候的可口可乐公司股价已经跌到足够的安全边际范围内，于是迅速出击。

巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中兴致勃勃地回忆说，他在1935或1936年时第一次喝可口可乐，这时候他就从杂货店大批购买可口可乐，然后倒卖给周围的邻居们，很自然地就观察到可口可乐对消费者无穷的吸引力。

在接下来的52年里，他每时每刻都在关注这只股票，直到1988年夏天才感到最好的投资机会已经到来。

巴菲特介绍说，投资股票的足够的安全边际，往往出现在具有持续竞争优势的企业出现暂时困难时。

这就是本书前面所说的“乘人之危”

——本来是一家质地很好的公司，突然出现了重大而暂时的困难，股价当然会大大下跌，而这时候就是投资这只股票的最好机会。

所谓重大而暂时的困难，是指这种困难要足够大、问题又很严重，已经在市场上引发恐慌。

只有这样，才会导致股价猛烈下跌。

与此同时，这种困难虽然很严重，可却又是暂时的，它不会从根本上影响公司的长期竞争优势和盈利能力。

把这两者综合起来考虑，可以概括为一个词：“有惊无险”