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§离岸市场成避风港
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比对冲基金从日本“进入”
更令人担忧的是,人民币离岸市场正在成为做空中国机构的聚集地。
这些离岸市场,在这其中最具有代表性的是香港。
离岸市场为什么适合做空
观察离岸市场为什么适合做空,首先要看离岸市场究竟是什么。
所谓离岸市场,是指专门从事外币存贷款业务的金融市场。
离岸市场出现在第二次世界大战之后。
当时,各国金融机构在从事本币存贷款业务外,开始慢慢兴起外币存贷款业务,一些国家和地区的金融机构甚至因此成了全球各国外币存贷款中心。
这种专门从事外币存贷款业务的金融活动就称之为离岸金融,由此建立起来的银行体系就被称之为离岸市场。
从这个意义上说,任何一个国家、地区或城市,如果它主要是以外币为交易标的、以境外居民为交易对象,那么它所在的本地银行和外国银行所共同构成的银行体系,就可称之为离岸金融中心。
这种离岸金融业务是属于批发性质的,交易对象通常是银行和跨国公司,不是个人。
所以,存贷款数额极大。
在这其中,最典型的是欧洲美元市场,它就是不受管制、自由交易的国际金融市场。
那么,离岸市场为什么会有这么大的吸引力呢?关键是政策优惠多。
在这其中,最主要的是低税率或零税率;没有管制或者管制很少;地理位置优越、政治稳定、政府政策优惠等。
因为管理制度宽松、透明度低,所以常被各类资本尤其是不法资本看作是“避税天堂”
和“中转站”
,即使只是弹丸之地,也照样有可能成为离岸市场。
推而广之,只要一个地方的政治稳定、管制宽松、赋税较轻、风景优美、生活舒适,并且拥有一定数量的合格金融从业人员,那么无论它在全球的哪个地方,都有可能成为离岸金融中心。
目前,全球最主要的离岸市场在伦敦、东京、瑞士、香港、新加坡、卢森堡、南美洲、欧洲、中东亚太地区的岛屿国家和地区。
例如伦敦,它每天的美元离岸交易额高达5000亿美元左右,相当于美国本土美元交易额的2倍,可谓是名副其实的全球最大的外汇交易中心。
由此可见,离岸市场的形成并不是人为设定的,而要受全球多种政治、经济因素的影响,是自发形成的。
具体到人民币离岸市场来说,它的形成与我国加入世界贸易组织的宏观背景有关。
2001年11月我国加入世界贸易组织时承诺,将在5年内全面开放金融市场,并且在适当时候放开人民币资本项目。
随后,我国在2004年2月开始在香港银行试办个人人民币业务,包括存款、汇款、兑换、信用卡业务,每人每天的兑换额不超过等值2万元人民币。
2010年7月,中国人民银行和香港金融管理局签署的《清算协议》,标志着香港境外人民币市场发生了重大突破,香港离岸人民币市场初步形成。
这是我国迈出金融市场国际化的第一步,也是最重要的一步。
自从2009年7月我国正式开始人民币跨境贸易结算试点后,人民币在境外的使用和流通规模逐步扩大,并且发展势头迅猛。
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